央广网北京7月24日消息（记者 冯方）7月22日，央行发布公告，决定适当减免中期借贷便利（MLF）操作的质押品。公告称，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。受访专家对央广网记者表示，央行此举有利于平衡债券市场供求关系，避免长债收益率继续出现超调。

今年以来，中长期债券受到追捧，长债收益率持续较快下行。招联首席研究员董希淼对记者表示，央行这项新措施一举两得：第一，有助于鼓励金融机构出售中长期债券，增加中长期债券供给，缓解债券市场供求矛盾以及由此带来的中长期债券利率过低等问题。第二，有助于鼓励金融机构参与MLF操作。目前1年期MLF中标利率为2.5%，在当前市场环境之下利率偏高，加上MLF对质押品要求较高，金融机构参与操作的积极性不高。减免MLF质押品之后，金融机构特别是中小金融机构参与MLF操作的积极性有望提高。

此前一段时间内，央行已连续推出一系列举措呵护长债收益率，包括加强预期引导、开展国债借入操作等。

4月以来，央行多次就长期国债收益率走势问题表态。在6月19日举行的第十五届陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜再次就相关风险作出提示：“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。”

潘功胜提到，央行会逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。他同时指出，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。

7月1日，央行发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。数日后，央行透露，已与几家主要金融机构签订了债券借入协议，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。

东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示：“央行向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入后，可以将这些国债在二级市场上出售，进而压低相关国债市场价格，推升相关国债收益率。就引导市场预期，避免中长期国债收益率较大幅度偏离相应政策利率中枢而言，此举会比之前的风险提示效果更强。”

在宣布适当减免MLF质押品决定当天，央行还下调了7天期逆回购和常备借贷便利两项政策利率，继续发力稳增长，呵护经济回升向好。7月22日早间，央行将7天期逆回购操作利率下调至1.70%，降幅为10个基点。当日下午，央行更新常备借贷便利利率表，自2024年7月22日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%，均较此前下调10个基点。

受降息影响，7月22日多种期限国债收益率有所下行，1年期和3年期国债收益率跌幅较大。而截至今日（7月24日）发稿，1年期和3年期国债收益率跌幅明显缩窄，10年期和30年期国债收益率已止跌回涨。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，7天期逆回购操作利率下行，并不代表长债收益率下行空间打开。央行此次下调7天期逆回购操作利率，意在加大逆周期调节力度，熨平短期经济波动；而中长期债券收益率反映的更多是长期经济走势，本轮长债收益率持续下行，已经包含了对本次降息的预期，甚至有明显超调。

温彬进一步表示，在7天逆回购利率下调后，为避免长债收益率继续出现超调，预计央行还将综合施策予以呵护引导：一是继续发声加强预期引导，二是必要时借入并卖出国债，三是增加市场中长期债券供给。