2026年港股IPO市场分化明显:截至8月26日,全年103家公司登陆港股,科技类占比过半,而餐饮企业至今“零上市”。老乡鸡、巴奴国际等6家餐饮企业,目前3家招股书失效、3家重新递表。其中老乡鸡5年5次冲击资本市场均未进入聆讯,巴奴也在两度失效后紧急三度闯关。
失效背后是监管审核全面趋严。香港监管层批评招股书“广告用语过多”,证监会则高频问询餐饮企业分红、股权、用工社保、食品安全处罚等合规细节。餐饮行业社保欠缴、加盟模式单店盈利弱、闭店率高等历史问题,整改耗时远超预期,导致招股书频频到期失效。
此外,前期机构投资附带的对赌回购条款,迫使企业“跟时间赛跑”,失效后必须尽快重递表以免触发赎回。二级市场已上市餐饮股普遍破发、估值腰斩,也进一步压制了新股发行意愿。袁记食品虽率先拿到备案通知书,但整体来看,餐饮资本化已从“拼规模”转向“拼合规与盈利质量”,多数企业仍卡在合规整改的关口。