7月3日，A股整体缩量收涨，但成交额仍维持在3.2万亿元上方，资金从光、电板块流向其他领域，汽车、军工、机械设备等个股表现较好。

受访人士表示，当前市场追高意愿较弱，但抛压亦不重，资金在4000点上方偏观望，属良性整理，并非趋势拐点。光纤光缆、AI（人工智能）应用等方向走弱，但PCB（电路板）、存储芯片午后仍有资金回流，说明主线并未终结，只是节奏换挡。

超3800只个股收红

指数表现上，上午震荡上涨，但午后震荡回落。沪指收涨0.37%报4043.64点，创业板指微红0.07%报4019.93点，深证成指收涨0.64%。沪深300、上证50涨幅均不超过1%，科创50收跌0.59%，北证50收涨1.71%。

交易量能缩减2687亿元，沪深京三市日成交额降至3.21万亿元。杠杆资金方面，截至7月2日，三市两融余额降至3.02万亿元。

盘面上，航空航天、机器人执行器、汽车热管理、汽车、通用设备、贵金属、机器人大涨，但半导体、氟化工概念、稀有金属、光电子器件、显示技术表现不佳。

31个申万一级行业中，22个收红，汽车板块涨逾4%，国防军工、机械设备、建筑材料、家用电器涨幅均超过2%，医药生物、石油石化也表现不错。

但基础化工、传媒板块跌近2%，电子、通信午后回落转跌。

个股方面，共计3804只收红，涨停股160只；1628只收跌，跌停股24只。从交易活跃股来看，今日成交额超100亿元的个股收窄至31只，仍以科技股为主。

半导体个股中，兆易创新继续收跌2.45%报677.77元/股，日成交额高达427亿元；长电科技回落5.31%报90.88元/股，寒武纪收跌1.38%报1353元/股。但德明利收涨8.74%报881.91元/股，北京君正大涨10.61%报259.56元/股，中微公司收涨1.17%报413.69元/股。

通信设备个股中，中际旭创收跌2.36%报1116元/股，但新易盛收涨3.34%报526元/股，亨通光电收跌4.71%报89.42元/股，中天科技收跌2.64%报50.22元/股。

电子器件个股中，京东方A跌近8%报8.38元/股，但东山精密个股涨近5%报232.73元/股。

电子元件个股中，生益科技涨近6%报160.78元/股，沪电股份涨近4%报135.35元/股，胜宏科技微红0.65%报308.07元/股。

追高不足但抛压不重

今日A股缩量上涨，但科技尾盘回落，对此如何理解？

“今日市场缩量，释放的信号是追高意愿弱但抛压也不重，资金在4000点上方偏观望，属良性整理而非趋势拐点。”龙赢富泽资产董事长童第轶告诉记者，通信电子尾盘回落，直接触发因素是Meta“出租算力=削减资本开支”的市场误读惊动全球科技链，A股半导体材料设备、氟化工（多氟多、巨化跌停）率先承压，属外盘情绪传导叠加前期涨幅大、中报前获利盘畏高兑现。通信板块中的光纤光缆、AI应用也跟着走弱，但PCB、存储芯片午后仍有回流，说明主线未死只是节奏换档。

关于近期A股市场表现，青岛安值投资高级研究员程天燚向记者分析，近期Meta拟对外出售冗余AI算力、切入云基础设施的消息，被市场恐慌式解读为AI算力过剩，导致全球AI产业链出现调整，A股科技方向受牵连出现下跌。资金从科技方向流出，流入相对低位的板块，整体市场风格出现短暂再平衡。

融智投资基金经理夏风光也表示，近期双创指数回调，上证50走势则相对较强，有一定程度风格切换的迹象。今日A股避免了延续单边下跌的走势，但双创方向上筹码的松动迹象已比较明显，以红利为代表的低估值蓝筹股则可能阶段性见底，这种资金切换很难一蹴而就，红利资产仍属于左侧阶段。预期三季度市场会维持高位震荡格局，K型结构分叉会有所收敛，应适度加大对红利资产的关注，偏好成长风格的投资人也应从上游硬件端逐步关注到下游应用端。

下周A股或延续震荡

下周A股将如何演绎？

童第轶提醒，下周大概率延续震荡，沪指4043点接近前高筹码区，冲不动就回踩5日线。需紧盯三个风险：一是中报预告密集期，半导体、光伏、化工等高位或降价链容易暴雷；二是海外科技股若继续被Meta解读带节奏，光模块、PCB下周一可能低开；三是北向节奏+关税/政策空窗期的情绪波动。其中，科创50弹性方向波动会放大。

富荣基金分析称，未来A股大概率维持震荡格局，机会分布更趋均衡。具体来看：第一，7至8月中报业绩验证将成为主导变量，资金将从题材向业绩兑现型标的集中，AI产业链中真正具备订单落地与利润弹性的中上游环节仍有望在回调后继续走出结构性行情。

第二，全球AI基础设施业绩兑现与大模型商业化应用需求爆发同步推进，叠加国内公共算力底座支撑轻资产商业化路径，AI应用、端侧智能硬件、数据要素、智能体互联等第二轮AI行情具备接棒硬件行情的产业基础。

第三，出海制造仍是被低估的强景气方向，5月中国出口超预期带动外需链条盈利预期上修，前期受微观交易压力压制的板块具备价值发现空间。

第四，地缘缓和叠加油价回落，此前受高油价拖累的传统行业迎来盈利修复窗口。

第五，均值回归行情有望展开，上半年“一九分化”极致演绎后，低位及防御板块具备估值修复与均衡配置价值，红利风格今日逆势表现或印证下半年“哑铃策略”重要性提升。

不宜急于抄底

科技板块持续多日回调，今日反弹动力不足，低位非科技板块有所表现。当下投资者应如何持仓布局？

展望后市，金鹰基金表示，A股大概率维持高位震荡，存量博弈下板块轮动较快，但市场主线尚未破坏，短期调整后资金仍有望围绕“业绩可验证的景气科技+低位修复方向”重新寻找结构性机会，新一轮上涨行情或相对均衡。行业配置上，建议以均衡配置应对市场波动，中期继续关注科技产业趋势，并验证能源与供应链安全新景气方向。

对于布局策略，童第轶建议，汽车（智能驾驶）、军工、机器人、贵金属等顺周期+政策线可继续持有，医药、家电作为防守配置。科技方面，半导体材料设备先调整，但存储、PCB承接力还在，整体回调节奏或在两周至四周级别，待中报预期落地且成交量回升至3.5万亿元上方后再介入更稳妥。别急着“接飞刀”，等待缩量止跌信号出现，仓位控制在六成以内，预留资金应对中报窗口波动。

程天燚认为，当下出现系统性风险的可能性较低，主线仍在于结构性机会的挖掘，核心在于科技和非科技方向的选择。科技短期受事件扰动，波动放大，但产业周期未现实质性逆转，中长期调整后大概率重回升势，只是短期涨幅较大、速度较快、拥挤度较高，估值有待消化，因此风格再平衡或仍将持续一段时间。叠加临近中报，业绩确定性成为短期更重要变量，有较强业绩表现的方向可能会有持续性的表现。

金信基金研究员付浩认为，当前市场正处于全球科技股情绪波动与内部结构切换交织的复杂阶段。海外AI硬件板块的调整，通过情绪链条对A股相关方向产生一定传导，但市场内部也呈现出个股普涨与板块剧烈分化并存的格局。科技成长方向的长期产业逻辑是否受损，仍需观察后续全球科技巨头资本开支实际变化及产业基本面数据。投资者宜关注市场波动风险，结合自身风险承受能力审慎看待短期变化。

记者 朱灯花

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

—— / 好文推荐 / ——

• 本轮美元还能“强”多久

• 日本IPO数量跌至15年最低

• 追券商股还是守科技股？机构激辩→

• AI泡沫警报拉响！两大顶流私募提示风险

• “翻倍基”加大限购力度，科技股过热了吗？

• 功率半导体再现涨价潮

• 从“锂时代”走向“钠时代”？

• 华润万家、沃尔玛、永辉多款果蔬农残超标

• 美元之锚正在“液化”：数字金融创新与国际货币权力范式转移

点亮“在看”，你最好看！ (*╯3╰)