尚扬

12月30日，上证指数冲击十连阳未能成功，但市场依旧精彩纷呈。二级市场中，近日机器人概念王者归来，天奇股份连续4天报收涨停，中超控股连斩3个涨停，五洲新春也已连收2个涨停板……

机器人概念股强势上涨背后有多重因素驱动，如工信部成立人形机器人标准化技术委员会；机器人板块独角兽企业收购上市公司案例频出。当前该如何更好地参与机器人概念的投资？

板块资本端催化加速

12月以来，机器人行业动作不断。

12月26日，工信部成立人形机器人标准化技术委员会。标委会主要承担人形机器人与具身智能基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作。清晰的行业标准将是人形机器规模化量产及应用的前提，在此标准下有望筛选出一批行业内更有竞争力的平台化公司。

同日，伟创电气拟与浙江荣泰设立合资公司，布局智能机器人机电一体化。

与此同时，月内机器人板块独角兽企业收购上市公司案例频出。12月12日，七腾机器人公告用超16亿元控股胜通能源；12月16日，追觅科技公告将以22.82亿元控股嘉美包装；12月17日，东杰智能公告拟收购遨博智能控股权。此外，12月23日，云深处科技已正式启动上市辅导。机器人板块资本端催化加速，围绕机器人赛道的资本运作持续活跃。

电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，或开辟比汽车更广阔的市场空间，机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地，人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻”。

行业全线企稳反弹

2025年，机器人板块整体呈现出“事件驱动+主题扩散”的高弹性特征：一季度催化上行—二季度估值消化—三季度政策扶持与订单修复—四季度再度回调并实现反弹。核心驱动并非业绩，而是特斯拉链进展、国内外政策扶持与宇树、智元等头部机器人企业资本化进程。全年指数在高位经历了多次“事件驱动的情绪脉冲+估值回归”的往复。

近日，机器人概念企稳反弹，技术面与情绪面同步回暖，指数已进入阶段性上行通道（见下图）。

板块的持续反弹，或主要由以下几方面因素促成：（1）前期调整充分，估值与情绪回归合理区间；（2）马斯克盛赞Optimus Gen3为“一件精美的艺术品”，侧面印证Gen3进展顺利；（3）优必选斥资16.65亿元控股锋龙股份，叠加手握近14亿元多场景订单。（4）与商业航天板块形成联动，马斯克曾计划于2026年用火箭带机器人上太空为人类进驻火星铺就“数字先遣队”。不乏有乐观的观点认为，2026年或将开启人形机器人的“黄金十年”。

2025年产业“0-1”开始走向“1-10”，核心是“技术收敛”；2026年跨越“1-10”拐点，走向“10-100”，核心是“量产和订单”。人形机器人行业量产大幕已全面拉开，2026年将迎来里程碑式的发展节点。随着特斯拉、宇树、智元等海内外龙头企业的专属产线相继建成投产，产业发展首次突破小批量试制的局限，正式迈入万台级规模化制造的全新阶段。在此背景下，多家人形机器人头部玩家均释放积极信号，明确表示2026年将全面推进大规模量产工作（见表1），这也意味着整个行业就此告别技术验证与小范围交付的初期阶段，正式进入“量产爬坡与商业探索”的关键发展周期（1–10），为后续商业化落地与产业链上下游的全面放量筑牢根基。

两条主线投资布局

2026年机器人概念的投资主线，可以从特斯拉链、国产链两大方向布局。

特斯拉机器人进入技术定型和产能建设阶段，中国拥有全球最完整的供应链、卓越的大规模制造与降本能力、全球化产能布局优势，以及庞大的应用市场。供应链方面，供应商需配合特斯拉进行持续的迭代，并配合特斯拉的规划，同步推进国内资本开支和海外产能建设；成本控制方面，马斯克提出机器人没有现成的供应商，需要对供应链进行垂直整合，要求供应商产品性能达到要求的同时，必须具备大规模制造和降本能力。其中两个方向值得被重点关注，一是供应链强确定性方向，如结构件、丝杠等细分领域；二是技术迭代方向，如灵巧手、减速器等细分领域（见表2）。

国产链，随着人形机器人行业将从技术验证步入规模化量产的“战国时代”，这一阶段核心驱动力是资本，头部企业如宇树科技通过IPO等资本化路径获取充沛资金，将迅速转化为大规模量产、供应链整合与市场开拓的实质性优势，从而确立领先地位。行业“马太效应”将急剧凸显，缺乏资本与技术储备的尾部企业或面临出清。投资方向上，可优先关注有望在2026年实现IPO落地、明确打通量产资金通道的头部整机厂商和宇树等国内头部整机公司，另外，核心供应链、本体代工和标准化等投资机会也值得关注。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）