12月11日，当资深太空记者埃里克·伯杰在社交媒体上分享SpaceX即将上市的分析时，他可能没料到会立刻得到老板本人的“盖章认证”。 埃隆·马斯克在评论区轻描淡写地回复：“和往常一样，埃里克的判断很准确。 ”

这句话，像一颗投入资本深海的石子，瞬间激起了全球市场的巨浪。 它侧面证实了一个酝酿已久的传闻：马斯克的太空帝国SpaceX，真的要上市了，而且目标直指一个天文数字：1.5万亿美元。

这不是一次普通的上市。 如果计划成真，它将直接打破沙特阿美在2019年创下的290亿美元募资纪录，成为人类商业史上规模最大的IPO。 SpaceX计划在2026年中后期登陆公开市场，融资规模将远超300亿美元，目标估值高达1.5万亿美元，约合人民币10.62万亿元。

这个数字意味着什么？ 它已经超过了当前特斯拉约1.48万亿美元的市值，而SpaceX在2025年的预期营收仅为150亿美元，不到特斯拉2024年营收的六分之一。 市场正在为一场前所未有的资本盛宴做准备。

支撑这个惊人估值的，是SpaceX已经构建起的两个强大引擎：一个是当下赚钱的“现金牛”，另一个是通往未来的“梦想火箭”。

当下的“现金牛”，是已经深入全球生活的星链（Starlink）卫星互联网服务。 它不再是科幻概念，而是实实在在的生意。 截至2025年11月，星链的全球活跃订阅用户已达765万，实际使用人数更是突破了2450万。

它的收入贡献了公司总营收的超过80%，预计2025年营收约150亿美元，2026年将增长至220亿至240亿美元。 在韩国，星链刚刚启动了收费服务，月费约418元人民币，硬件终端售价约2640元人民币，主要服务济州岛偏远村落、沿海渔业和远洋航运。 这项业务的核心价值在于“填补地面网络盲区”，从北美成熟市场到东南亚新兴市场，它正在快速扩张。

而通往未来的“梦想火箭”，则是承载着火星殖民愿景的星舰（Starship）项目。 马斯克将公司估值的提升，归因于星舰的技术突破、星链的用户增长，以及在全球获得“直连手机”频谱许可。

星舰被设计为有史以来最强大的运载工具，目标是实现大规模部署卫星、运送货物和人员前往月球乃至火星。 然而，这条通往星辰大海的道路并非一帆风顺。 近期，星舰V3版本唯一的超重型助推器在压力测试中发生了“严重结构破裂”，导致原定2026年2月的首飞计划受阻，甚至可能影响美国NASA的载人登月时间表。 这个挫折为高歌猛进的IPO故事蒙上了一层不确定的阴影。

为何选择在此时整体上市，而不是像外界曾经猜测的那样，只将更赚钱的星链业务分拆上市？ 这背后是马斯克深层的战略考量。 多年来，公司高管确实多次提出过让星链独立上市的想法。 但现在，方向已经明确：SpaceX更倾向于整体上市。 行业分析认为，这是一个更聪明的路径。

因为火箭带来的低成本发射优势，能反哺星链快速组网和商业化；而星链稳定的巨额现金流，又能支撑耗资巨大的星舰研发。 两者拆开，不但会削弱讲给资本市场的宏大故事，更会破坏公司内在的战略协同效应。 星舰乘以星链，构成了一个相互强化、循环增长的商业系统。

为了给这场超级IPO铺路，SpaceX已经开始了内部预热。 在近期进行的二级市场老股转让中，公司将每股价格定在了约420美元，这使得其估值已经超过了此前传闻的8000亿美元。

公司允许员工出售价值约20亿美元的股票，同时自己也参与部分股份回购。 这一系列操作被市场解读为，是在为公开市场定价寻找一个公允的基准。 马斯克本人也亲自为公司的财务健康度背书，他强调：“SpaceX多年来始终保持正向现金流，每年会进行两次定期股票回购，为员工和投资者提供流动性。 ”

那么，募集超过300亿美元的巨资，将用在何处？ 一个关键的方向浮出水面：开发太空数据中心。 摩根士丹利在12月9日发布的一份报告中详细分析了这一布局，指出马斯克将其视为“未来4年扩充算力最快的方式”。

报告描绘了一个诱人的前景：在太空中，拥有近乎无限的太阳能、接近绝对零度的散热环境，以及通过星链激光链路实现的全球毫秒级连接。 SpaceX甚至计划在2025年底前，将首批两颗自由飞行式轨道数据中心节点送入太空，验证相关技术。 如果星舰成熟，未来有望实现每年向太空部署100吉瓦的人工智能算力，这相当于当前全球顶级数据中心集群的算力总和。

消息一出，资本市场立刻给出了连锁反应。 已同意向SpaceX出售频谱许可的EchoStar公司，股价在消息发布当日盘中一度大涨12%。 另一家太空运输公司Rocket Lab的股价也上涨了3.6%。

这反映出市场对整个航天产业链的乐观预期。 而SpaceX的早期投资者们，如彼得·蒂尔旗下的Founder's Fund、富达投资、谷歌母公司Alphabet等，都将在此次IPO中获得数十倍计的惊人回报。

当然，计划也存在变数。 知情人士透露，IPO的具体时间表可能随着美股市场波动、星舰研发进度等因素进行调整，不排除推迟至2027年的可能性。 马斯克目前的身家约为4830亿美元，若SpaceX以1.5万亿美元估值上市，按其持股约42%计算，他的个人财富将增加约6300亿美元，总身家可能突破1.1万亿美元。 这或将催生人类历史上第一位“万亿级”富豪。