来源|贝多商业&贝多财经

10月23日，明略科技-W（下同“明略科技”，HK:02718，前名称：汇智控股有限公司 - W）披露发售公告，于10月23日至10月28日招股，预计将于2025年11月3日在港交所上市。

本次上市，明略科技拟全球发售721.9万股A类股份，另有15%超额配股权，发售价为每股141.00港元。据此计算，明略科技的募资总额约为10.18亿港元，扣除开支后，募资净额约为9.02亿港元。

据贝多商业&贝多财经了解，明略科技引入了7名基石投资者，合计认购该公司5900万美元（约4.59亿港元）。其中，基石投资者包括Huang River Investment Limited（腾讯）、Treasure-stone Investment Group Limited等。

值得一提的是，腾讯是明略科技的重要股东。本次上市前，腾讯合计控制明略科技27.33%的股份。除此之外，金拓及航景基金合计持股8.49%，红杉中国持股7.52%，Temasek（淡马锡）持股约4.14%，华兴资本、快手等亦是明略科技的股东。

天眼查App信息显示，明略科技的主要经营主体为北京明略软件系统有限公司（简称“明略软件”），成立于2014年4月。目前，该公司的注册资本为1491.6808万元，法定代表人为宫载军，股东包括明略科技（资阳）有限公司、邵文海等。

据招股书披露，明略科技的历史可以追溯至2005年11月成立的北京明略昭辉科技有限公司（前称为北京学之途网络科技有限公司），该公司的初始注册资本为100万元，吴明辉持股30%，其他股东合计持股70%。

成立至今，明略科技获得了多轮融资，投资方包括腾讯、淡马锡、红杉中国、快手等。特别说明的是，明略科技的估值曾在2020年11月一度增长至约30亿美元（约合人民币217亿元），对应其E-2轮融资。

但2023年11月获得F-1轮融资时，明略科技的交易前估值则骤降至5亿美元，交易后估值约5.42亿美元（约人民币38.59亿元）。2023年12月F-2轮融资的投前估值为7.5亿美元，2024年1月F-3轮融资的投前估值为15亿美元。

对比可知，明略科技2024年1月的估值较2020年11月缩水超14亿美元。而此次上市，明略科技的IPO市值预计约为203.57亿港元，仍远远低于该公司2020年11月E-2轮融资的交易后估值。

与之对应的是，明略科技的业绩有所波动。早前招股书显示，该公司2021年、2022年、2023年的营收分别约为10.43亿元、12.69亿元、14.62亿元。2024年上半年，该公司的营收约为5.65亿元，同比下降4.65%。

2021年、2022年和2023年，明略科技的净利润分别约为-25.02亿元、16.38亿元和3.18亿元。按非香港财务报告准则计量，明略科技2021年、2022年和2023年的经调整净亏损分别约为10.67亿元、10.59亿元、1.74亿元。

而根据最新招股书，明略科技2022年、2023年、2024年度和2025年上半年的营收分别约为12.69亿元、14.62亿元、13.81亿元和6.44亿元，净利润分别约为16.38亿元、3.18亿元、794.9万元和-2.04亿元。

按非香港财务报告准则计量，明略科技2022年、2023年、2024年度和2025年上半年的经调整净利润分别约为-10.99亿元、-1.74亿元、-4511.3万元和2487.3万元，于2025年上半年扭亏为盈。

而之所以2022年、2023年和2024年录得亏损（非香港财务报告准则），和明略科技价值相关的优先股、认股权证及可换股票据的公允价值有着直接的关系。2022年、2023年和2024年，这一指标分别约为28.15亿元、5.86亿元和1.86亿元。

据招股书介绍，明略科技是一家数据智能应用软件公司，致力于利用大模型、行业特定知识及多模态数据，转变企业的营销及营运战略设计和决策程序。目前，该公司提供数据智能产品及解决方案，涵盖营销和营运智能，涉及线上及线下场景。

此次上市，明略科技拟将募资所得主要用于提升集团的技术研发能力等。