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《有色金属强势反弹，这八大龙头公司名单值得关注》

2025年8月中下旬，有色金属板块迎来阶段性行情，申万有色金属指数近两周上涨8.59%，位居31个一级行业涨幅前五。美联储9月降息预期强化，美元回落，带动金属金融属性溢价提升，资金持续流入ETF和龙头标的。市场结构分化明显，小金属、贵金属、新材料等方向表现突出，稀土、铜、铝等主线受资金追捧。近两周，小金属指数上涨23.81%，金属新材料7.69%，贵金属6.76%，工业金属5.71%，能源金属4.41%，细分赛道轮动活跃。

黄金和白银价格走强，贵金属板块景气度提升。8月末，COMEX黄金收盘价3,516美元/盎司，年内累计涨幅31.63%；白银涨幅更为突出，年内累计上涨35.88%。国内沪金、沪银价格均创出阶段新高。全球央行购金需求持续释放，黄金金融属性被强化，相关公司山东黄金、中金黄金、湖南黄金成为资金重点布局对象。白银因光伏与制造业需求形成韧性，盛达资源、湖南白银板块配置热度提升。

工业金属方面，铜价震荡偏强。LME铜现货结算价9,805美元/吨，年内上涨12.89%。基建投资预期提升，新能源用铜需求加速，紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业、铜陵有色业绩同步改善。铝价受制于产能天花板，国内电解铝产能已达4,400万吨，新增空间有限，但新能源领域带动用铝需求，行业集中度提升。中国铝业、云南铝业、南山铝业在板块龙头阵营。

稀土板块表现强势，政策加码供给调控。稀土价格指数近两周上涨6.39%，年初以来涨幅高达37.44%。轻稀土中，镨钕氧化物价格两周涨幅达10.96%，年内累计上涨48.45%。政策端，工信部等三部门联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，收紧供给指标，冶炼产能进一步向大型集团集中。中国稀土、北方稀土、盛和资源受益于行业新规与价格回升，成为资金重点配置方向。

小金属细分龙头轮番表现。黑钨精矿两周价格涨幅超24%，年内涨幅75.52%。主产区环保督察与原料紧张推升钨价。中钨高新、厦门钨业、章源钨业毛利能力持续提升，产品结构高端化，硬质合金与刀具业务表现突出。锡价因原料紧缺与半导体需求复苏小幅上涨，锡业股份、华锡有色、兴业银锡受益。锑、镓、锗等小金属企业季节性需求与供应收缩共振，相关公司关注度提升。

能源金属板块内部分化。电解钴价格近两周上涨1.33%，年内上涨86.71%；硫酸钴涨幅94.51%。受新能源产业链驱动，锂、钴、三元材料等价格波动加剧。碳酸锂价格两周下跌3.69%，但年内仍实现正增长。紫金矿业、赣锋锂业、华友钴业等公司横跨多条产业链，具备资源整合优势。行业低库存、下游补库需求与宏观流动性共振，为业绩改善与估值修复带来空间。

资金面方面，有色金属ETF单日成交放量创新高，稀土与铜板块领涨。中国稀土、江西铜业、盛和资源等成分股出现大单资金净流入。市场风格切换背景下，资金倾向于低估值、高景气细分赛道，龙头公司红利属性凸显。山东黄金H股上市、紫金矿业中期高分红、山金国际加速全球布局，板块内部催化剂充足。

风险提示包括：全球经济波动、有色金属行业政策调整、供需格局变化及市场竞争加剧等因素。