KVB官网调查到美国财政部近日宣布，其未来几季的发债计划将大体上维持现状，这一决策出乎部分市场参与者的预料，他们原本猜测新任财政部长贝森特可能会倾向于增加长期债券的发行量，以更好地为财政赤字融资。然而，在周三的声明中，财政部明确表示，至少在未来几个季度内，其附息公债和浮息公债的拍卖规模将保持稳定。同时，财政部还计划逐步扩大通胀保值债券（TIPS）的拍卖规模。

此前，一些债券市场专家曾预测，在贝森特首次发布的季度再融资计划中，可能会看到有关增加长期债券发行的调整，以应对今年晚些时候可能出现的资金需求。然而，财政部的发债指引已经连续一年保持不变，这一稳定性让一些市场人士感到惊讶。道明证券的美国利率策略师Jan Nevruzi指出，市场原本期待新政府可能会加快增发长期债券的步伐，但现在看来，这一计划已经被进一步推迟了。

实际上，由银行业者和投资者组成的财政部借款咨询委员会在周二致函贝森特时，也曾建议财政部应修改或完全删除对未来发债的指引，以反映当前宏观经济和财政轨迹的不确定性。委员会成员注意到，由于这些不确定性的上升，预计未来三年将出现1.5万亿美元的资金缺口。

尽管如此，财政部仍然决定在3月增加10年期TIPS的续发规模至180亿美元，并在4月将五年期TIPS的新发标售规模扩大至250亿美元。此外，财政部还计划在下周的季度再融资中出售总额为1.250亿美元的债券，这将为其筹集188亿美元的新现金，并将1.062亿美元的证券进行再融资。这些债券包括580亿美元的三年期公债、420亿美元的10年期公债和250亿美元的30年期公债。

同时，财政部还宣布，预计将在2月13日宣布将其六个月期的现金管理票据转为指标国库券，并于2月18日进行标售。财政部指出，在美国债务上限提高或暂停执行之前，指标国库券的发行将比正常情况下有更大的变化，同时现金管理票据的使用量也会很大。为了缓和同一时间段内国库券标售规模减少的影响，财政部预计将在2025年4月纳税日前后恢复现金管理票据回购。

KVB PRIME官网认为值得注意的是，这次回购与为支持流动性而计划的回购是不同的。财政部预计将在下一季度回购多达300亿美元不同期限的旧债以支持流动性，并回购多达595亿美元期限在一个月至两年之间的债券以进行现金管理。这一系列的决策和操作都显示了财政部在面对当前经济环境和财政压力时所采取的稳健和审慎的态度。