来源：澎湃新闻

人民币对美元汇率2025年1月升值0.46%。

春节前最后一个交易日，人民币对美元即期汇率1月27日官方收盘价报7.2650，较上一交易日下跌238点。

2025年1月（1月2日-1月27日），人民币对美元即期汇率从7.2988升值至7.2650，累计升值338点，升值0.463%。中间价方面，人民币对美元中间价今年以来累计升值了0.26%。

2025年开年以来，多个稳汇率信号释出。

1月9日，央行公告称定于1月15日在香港发行600亿元的离岸人民币央票。

1月13日，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75。

同时，中国人民银行在国新办发布会上释放了稳汇率信号。

1月14日，央行副行长宣昌能在国新办发布会上表示，人民银行汇率政策立场是清晰和一以贯之的，保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变，多年来在应对外部冲击中积累了丰富的经验，我们有信心、有条件、有能力坚决实现目标。下阶段，将继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在1月实现升值后，市场认为，央行稳汇率“工具箱”支撑下，汇率将逐步实现有涨有跌的双向波动。

申万宏源认为，美元的相对强势，会导致人民币汇率压力仍在，但央行跨境融资宏观审慎调节参数调整等，已释放了较强稳汇率的信号。央行货币政策委员会2024年四季度例会中提出“增强外汇市场韧性”，表态较此前“保持汇率弹性”更强。操作端，近期央行在在岸加大了逆周期因子使用力度；同时在离岸也进行了大规模600亿央票发行，这均表明政策无意主动求贬，人民币将在外部压力中显现出更强韧性。中期而言，央行的逆周期调节，叠加待结汇资金的支持与国内经济的韧性，人民币贬值压力或相对可控。第一，在不断创新中，央行已不断丰富汇率政策工具箱，有能力对顺周期行为纠偏。第二，2023年以来，我国积累了约1239亿美元的待结汇资金或提供更厚的“缓冲垫”。第三，国内将进一步加大支持力度、修复内生动能，以开放促改革；经济或将显现出更强的韧性。

平安证券指出，当前稳汇率仍是货币政策的重心，央行在人民币汇率方面还将“严阵以待”。

该机构指出，当前，去年四季度出台的一揽子增量政策已逐步落地见效，市场期待 2025年逆周期调控政策能够前置、加量出台，进一步改善居民和企业部门信心，巩固和提升经济回升势头。更大力度的财政政策与货币宽松的协同配合，才能更有效地促进人民币汇率保持稳定。

中金公司指出，货币当局的稳汇率“工具箱”中仍有相应工具，如上调外汇远期购汇风险准备金率和下调外汇存款准备金率等。若后续汇率压力持续增加，不排除增加临时的资本管制措施的可能性。

短期内，汇率或在稳汇率政策的支撑下保持偏低波动。中长期来看，美元回落或中国财政发力均有利于减轻人民币汇率压力，汇率将逐步实现有涨有跌的双向波动。例如，若美国经济逐步在高利率压力下走向疲软，美元资产回报率下降，将有助于资金流向人民币资产，推动人民币汇率走强。

工银亚洲展望2025年认为，人民币国际化稳慎推进背景下，香港离岸人民币资金池料稳健扩容；资本账户开放有序扩大、跨境资金结算便利化提质增效、两地互联互通持续优化等，料支持离岸人民币交易活跃度提升。

该机构同时预计，降息周期下美元指数趋势上大概率震荡走弱，但鉴于美国经济仍呈一定韧性和再通胀担忧，美联储货币政策料相对审慎，与非美经济体的利差趋势收敛幅度有限，叠加市场对关税政策的担忧，地缘不确定性支持避险需求，美元指数短期下行空间或相对有限。但中国商品竞争力持续提升支持出口韧性，内需支持性政策持续落地显效，叠加创新性资本市场政策工具逐步常态化，人民币金融资产估值偏低等共同提振，离岸人民币汇率料延续双向波动。持续关注“特朗普 2.0”关税政策落地情况，市场对内地积极政策及经济数据的关注度可能也更高，超预期的政策节奏、数据表现可能扰动时点交易情绪和市场波幅。

澎湃新闻记者 陈月石