出品｜搜狐财经

作者｜饶婷

编辑｜李文贤

8月27日盘后，山西汾酒公布2024年中报。

今年上半年，公司实现营收227.46亿元，同比增长19.65%；实现归母净利润84.10亿元，同比增长24.27%。

分产品来看，报告期内，公司中高价酒实现收入164.27亿元，同比增长17.38%；其他酒类实现收入62.33亿元，同比增长27.36%。

分地区来看，上半年，公司省内市场总营收为83.94亿元，同比增长11.36%；省外营收达到142.66亿元，同比增长25.66%。

次日午间，汾酒发布股东增持公司股份进展公告称，8月28日上午，控股股东汾酒集团增持公司股份6.31万股，增持金额为 999.50万元。

经营性现金流涨52%，汾酒集团增持公司股份6.31万股

据悉，汾酒是我国清香型白酒的典型代表，拥有“汾”、“竹叶青”、“杏花村”三大知名品牌。

财报显示，上半年，汾酒经营性现金流量净额约为79.30亿元，同比增长52.28%，公司解释称，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

单季度来看，汾酒第二季度实现营收74.08亿元，同比增长17.06%；实现归母净利润21.47亿元，同比增长10.23%。

针对汾酒营利双增，中国酒业独立评论人肖竹青向搜狐财经分析称，汾酒业绩的可持续增长来自产品结构、付费终端、全国化三方面的成功。

肖竹青透露，汾酒在全国付费影响了200万个终端，通过付费实现了产品优先陈列，实现与大型终端烟酒行签订直供年度包量销售协议和年度控价销售协议，进而实现了对终端优先陈列覆盖和有效控制。

8月28日午间，汾酒发布公告称，8月28日上午，控股股东汾酒集团通过上交所交易系统集中竞价交易方式增持公司股份6.31万股，增持金额为999.50万元。本次增持计划尚未实施完毕，汾酒集团后续将按照本次增持计划继续增持公司股份。

对此，酒类分析师蔡学飞认为，市场对于白酒未来消费环境存在悲观情绪，同时对已完成全国化的汾酒市场增量存在分歧，因此对汾酒的股价造成了短期波动。

蔡学飞表示，长期看，汾酒的各项指标都健康，是少数优质名酒品牌，市场对于汾酒的未来发展普遍持有乐观看法。

中高价酒营收164.27亿元，省外市场占比近63%

分产品来看，报告期内，公司中高价酒实现收入164.27亿元，同比增长17.38%；其他酒类实现收入62.33亿元，同比增长27.36%。

华创证券研报结合渠道反馈指出，预计青花系列增速超15%，其中青20增长相对较快；腰部产品预计维持20%左右增长，其中老白汾焕新提价增速更快。

分渠道来看，公司直销（含团购）实现营收1.28亿元，同比下滑43.05%。代理渠道实现营收210.13亿元，同比增长17.87%；电商平台实现营收15.18亿元，同比大涨81.76%。

据介绍，在618全周期，京东、天猫、抖音、快手四个电商平台的汾酒官方旗舰店均获得白酒品牌旗舰店销售排名第一。

分地区来看，上半年，公司省内市场总营收为83.94亿元，同比增长11.36%；省外营收达到142.66亿元，同比增长25.66%，占比约为62.72%。

对此，肖竹青表示，在山西省外的全国市场，汾酒渠道有利可图，代理商和烟酒行推销汾酒积极性非常高。据肖竹青调研，陕西西安市场已成为汾酒省外增长率最高的市场，覆盖8000个终端，其中能卖中高端酒的终端超过2000多个。

申万宏源证券研报认为，汾酒的全国化仍有空间，华东和华南市场体量仍小，具备增长潜力。在产品结构上，汾酒产品线布局完整，且玻汾和青花产品力极强，具备较大成长空间。