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蓝鲸新闻6月14日讯 （记者 李丹萍 胡劼）日前，安永大中华区（下称“安永”）发布《中国内地和香港IPO市场》报告。数据显示。截至6月12日，A股共有44家公司首发上市，合计融资329亿元，IPO数量和融资额同比分别下降75%和84%。

今年上半年，A股IPO平均融资额降至7.48亿元，同比下降38%。同时，截至6月12日，未有一家企业融资额超过50亿元。

安永北京主管合伙人杨淑娟在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，A股节奏IPO放缓后，企业投资方也在寻求退出渠道，包括转道美股、港股上市，以及通过重组合并的方式来完成退出，“如果未来一段时间IPO节奏没有恢复到市场预期水平的话，会有不少并购重组、吸收合并的机会，交易市场更为活跃。”

IPO数量与筹资额大幅下滑

当前，A股IPO市场延续阶段性收缩态势，IPO数量与筹资额大幅下滑。

安永报告显示，2024年上半年，A股市场预计共有44家公司首发上市，筹资329亿人民币，IPO数量及筹资额同比分别下降75%及84%。分板块来看，创业板及上海主板分别位列IPO数量和筹资额第一；专精特新企业的IPO数量和筹资额占比分别达48%及35%，为同比历年最高。

从行业来看，“硬科技”企业仍是上市主线。其中，“硬科技”企业较多的工业、科技以及材料的IPO数量及筹资额分别占上半年总量的89%和88%。生物科技与健康行业IPO进一步降温，2024上半年仅有两家生物科技与健康行业企业上市。

IPO活动放缓，与资本市场监管政策持续加码，企业上市门槛提高关系密切。

上半年A股IPO终止数量不断攀升，其中主动撤回企业占比高达97%，排队数量也有较大缩水，从2023年底的767家，下降至2024年6月10日的526家。IPO首次申请企业数量锐减，截止2024年6月10日，仅有2家企业首次申报IPO。

“IPO门槛的提高，有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业进入市场。伴随着国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新‘国九条’），相信A股市场将以强监管、防风险、促高质量发展为主线，IPO生态将迎来变革。”杨淑娟表示。

新股定价方面，在从严监管高定价的背景下，2024年上半年首发市盈率同比下降，仅有一家IPO首日破发，IPO首日回报同比大幅上升。新“国九条”提出加大发行承销监管力度，强化新股发行询价、定价、配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。

杨淑娟指出，A股节奏IPO放缓后，企业投资方也在寻求退出渠道，包括转道美股、港股上市，以及通过重组合并的方式来完成退出，“如果未来一段时间IPO节奏没有恢复到市场预期水平的话，会有不少并购重组、吸收合并的机会，交易市场更为活跃。”

其表示，未来一段时间，拟IPO企业主动撤回的趋势可能还会持续，但从长期来看，随着上市门槛的提升，监管审核的收紧，最终是有利于形成一个更高质量发展的资本市场。从中介机构一方来看，包括券商、律所、会计师事务所，短期内投行业务确实会受到影响，但并购重组、吸收合并的机会，也会带来业务增长点。

预计港股第三季申请大增

值得一提的是，2024年上半年，内地企业继续主导香港IPO市场。自去年下半年起，不少内地企业已咨询或启动赴港上市项目，今年以来气氛更见进一步加强。

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽认为：“选择赴港上市的内地企业之中，一部分筹划赴港上市已久，另有部分则鉴于目前的监管环境选择‘改道’香港。对内地企业来说，港股上市的周期相对较短，以目前的监管环境而言，亦较A股上市有更高确定性。”

在A股IPO短期保持收紧的状态下，港股第三季申请或将大增。安永报告指出，证监会4月发布《5项资本市场对港合作措施》，支持内地头部企业赴港上市融资。内地企业从A股“改道”香港上市的步伐正在加快。随着内地行业头部企业赴港上市，IPO筹资规模也有望增加。

何兆烽补充道：“内地企业启动赴港上市工作的数量在今年3、4月开始明显增多，相信第三季度申请企业数量会大增。除了致力把握内地企业赴港上市的窗口期，香港特区政府及监管机构继续提升香港市场竞争力，包括提升股市效率及流动性，以及吸引中东和东南亚企业来港上市，也起到重要作用。”

展望下半年，内地资本市场“1+N”政策体系正在积极建设，在取得一定的成果后，IPO活动有望逐步恢复，但短期仍将保持一定的收紧状态。

新“国九条”及配套政策的实施，提高了A股上市门槛，对企业的盈利能力、创新能力、治理结构等方面都有更为严格的要求，资本对IPO项目的选择也开始分化，拥有核心技术企业及“更会赚钱”企业等更受资本青睐，有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业进入资本市场。

安永预计，以科技、传媒与通信、工业和材料为代表的“硬科技”企业是下半年企业上市的主要行业，生物科技与健康行业受政策影响，上市热度有所降温。