即使是历史性加息的承诺也不足以提振欧元，该地区参差不齐的经济复苏和俄乌冲突所带来的风险令欧元寒意阵阵。

　　面对欧洲央行十多年来最鹰派的宣言及负利率时代的行将告终，欧元并未加以理会。尽管交易员加大了对年底前加息力度的押注，但欧元周四仍收跌0.9%，创下约一个月来最大跌幅。　　

　　在决策者们承诺下月加息25个基点之后，虽然欧洲央行行长拉加德提出了9月更大幅度加息的可能性，但她同时也谈及冲突“给增长带来显著的下行风险”。

　　此外，对其防止欧元区弱势国家借贷成本上升太快的计划，交易员也不是那么有信心，证据就是意大利和德国国债收益率之差扩至疫情初期以来最大。

　　投资者可能开始考虑欧元区增长风险日增，汇丰欧洲外汇研究主管DominicBunning表示：

　　“这可能会对欧洲央行能在多大程度上实施市场所预期的加息幅度构成制约。”

　　去年跌近7%之后，欧元兑美元今年已跌逾6%。欧洲央行7月加息25个基点将是其2011年以来首次加息，而美联储今年以来已经加了75个基点。

　　虽然ING策略师FrancescoPesole等人称欧元可能会跌到1.05，并认为欧洲央行的强硬立场不足以提振欧元，但PrincipalGlobalInvestors首席策略师SeemaShah却觉得，欧元大放光彩的时刻可能已经到来。美元走强的说法正在受到挑战。Shah表示：

　　“美联储加息预期峰值可能已经过去，而对欧洲央行的加息预期快速走高，欧元上涨在望。”

　　然而，投资者对欧洲央行能否实现利率市场的鹰派预期持怀疑态度。利率市场的预期是年底前加息140个基点。

　　“外围问题”

　　投资者怀疑的原因之一是，这么大的紧缩力度对意大利这样的国家伤害尤甚。意大利是欧元区债务负担最重的国家之一。美国银行分析师AthanasiosVamvakidis表示：

　　“对外围国家的担忧也制约了欧洲央行，并对欧元走强构成压制。”

　　意大利与德国10年期国债收益率之差是衡量该地区债务风险的关键指标，其周四收于200个基点之上，为2020年5月以来最高。

　　当前的市场定价也意味着，鉴于今年仅剩四次会议，央行将须在一次会议上加息至少75个基点，或是两次50个基点。按道明银行策略师MazenIssa的看法，这似乎不太可能。

　　因此，在欧洲央行决议后，他向客户发送的报告标题简明扼要：“卖出欧元兑美元”。