（来源：陈小财 陈小财）

一觉醒来，美股科技继续调整！

美国财政部可动用近1万亿美元的一般账户为债券回购提供资金，提振了债市，推动美国10年期国债收益率下行4个基点至4.70%，为高估值的科技股提供了一丝喘息的空间。

但在美股市场，资金在财报季前夕展现出了极度的谨慎与挑剔。美股三大指数涨跌不一，仅道琼斯指数微涨0.26%，纳指下跌0.76%，标普500指数下跌0.28%。

芯片、光通信跌幅居前，费城半导体指数大跌2.7%。作为全球AI基础设施投资的核心风向标，英伟达股价下跌2.91%，创下连续七个交易日下跌的纪录。市场正静待其8月26日盘后公布的2027财年第二季度业绩，并深受“英伟达财报魔咒”的困扰——此前四个季度，即便业绩大幅超预期，股价在财报后依然下跌。当前，市场对AI算力龙头的要求已不仅是“超预期”，而是必须带来颠覆性的“惊喜”。在英伟达的拖累下，存储芯片与光通信板块集体下挫，闪迪、希捷科技跌超6%，美光科技、西部数据跌超5%。

地缘层面，受美国旨在孤立伊朗的制裁行动影响，交易员对地缘风险的担忧有所降温，国际油价应声回落，布伦特原油期货下跌2.4%至每桶92.17美元。美联储加息推迟的背景下，现货黄金涨1.02%，报4651.59美元/盎司。

与此同时，从伦敦金属交易所仓库提取逾5万吨铜的大额订单，加剧了市场对供应严重短缺的新担忧，伦敦金属交易所三个月期铜合约上涨0.4%，收在创纪录的每吨14273美元。

将目光转向国内，针对市场传出的“IPO收紧”传闻，权威人士明确澄清，交易所的核心诉求是要求保荐机构切实履行“看门人”职责，避免盲目“一拥而上”的抢报行为，而非一刀切地收紧IPO或提高亏损企业门槛。既然强调了避免“一拥而上”，我觉得就是好事，后面进程应该会缓和一点。

同时，央行宣布将于8月25日开展5000亿元MLF操作，并在8月27日至9月1日开展每日不超过6000亿元的隔夜逆回购操作，这为市场提供了充裕的流动性呵护。

昨日阿里巴巴因800亿港元配售引发股价重挫，盘后董事长蔡崇信与CEO吴泳铭火速以个人资金合计增持约1.2亿港元，用真金白银释放了强烈的护盘信号。在配售导致短期股权摊薄、市场情绪承压之际，管理层果断“逆势买入”，旨在对冲散户抛售压力，向市场传递“内部人”对全栈AI战略的坚定看好。昨晚美股阿里巴巴-0.73%，算是正常波动了。

在产业端，国内存储龙头长鑫存储迎来历史性时刻，其正式成为小米新一代玄戒O3芯片的LPDDR6内存核心合作伙伴。这是国产低功耗内存首次在旗舰级处理器芯片上实现应用，有望提振市场对国产替代的信心。

燧原科技正式启动科创板IPO，拟发行4303.52万股，9月2日开启网上网下申购。作为“国产GPU四小龙”之一，公司拟募资60亿元用于AI芯片研发。尚未盈利，将纳入科创成长层，越来越多的国产半导体企业上市，将加速国产AI算力产业链的国产化进程。

同时，光通信与AI硬件龙头的半年报也印证了产业的高景气度：新易盛上半年净利润同比增长91%，剑桥科技净利润同比增长171%，立讯精密上半年净利润达78亿元（同比增长18%）并给出了前三季度稳健的增长指引。此外，瑞可达拟将2亿元募集资金用于新建光通信无源连接组件产业化项目，进一步夯实了AI硬件的底层基建。兆易创新预计DRAM价格下半年延续上涨 SLC NAND Flash的景气周期至少延续2027年全年。