01

老鹏说债/新债分析

★ 派克转债上市：正股：派克新材（605123）｜转股价值：92.09｜评级：AA，总规模：15.80亿元，原股东配售率83.04%，实际流通盘约2.74亿小盘债，赛道：航空设备

价格预测：股东配售率较高，实际的流通盘较小，结合近期市场热度来看，上市首日预估开盘130，尾盘大概率封顶157.3日内最高涨幅，预计一签收益在600元+！

卖出策略：开盘直接封顶130停牌到下午2.57分，尾盘大概率封顶157.3，中签的当日可以持有观望，一直涨停就一直拿着就行了，次日开盘连续竞价等待价格回落，然后卖出即可

明日上市价格大概会在157.3左右

02

老鹏说债/今日收盘分析

今天A股收盘后的定性是：放量调整、成长股集中杀跌、权重与防御板块托住沪指。午后虽然探底回升，但修复力度有限，市场风险偏好仍然偏弱。

收盘数据：

上证指数：3882.01点，跌0.59%；深证成指：13794.29点，跌2.13%；创业板指：3431.89点，跌3.21%；沪深两市成交约2.01万亿元，较上一交易日明显放量；午后跌幅比午盘有所收窄，但创业板仍收跌超过3%。

今天下跌的核心原因：

1. AI算力硬件集中兑现

上周五资金大量涌入CPO、光模块、PCB、电子元件，今天这些高拥挤方向出现集中止盈。中际旭创、新易盛、天孚通信等权重股早盘均跌超7%，直接拖累创业板和科创板。

这次下跌更像筹码和估值压力释放，不等于AI产业趋势终结，但短线技术形态已经转弱。

2. 生物科技、CRO同步回调

生物制品、医疗服务、CRO等前期强势板块今天同样位居跌幅前列。科技和医药同时走弱，导致创业板缺少能够对冲的上涨权重。

3. 资金明显转向防御

今天领涨的是：贵金属；煤炭；保险；部分银行、农业和种业。

这说明资金没有完全离场，而是从高估值、高弹性的科技医药，转向黄金、资源和金融权重。因此沪指只跌0.59%，远小于创业板的3.21%。

4. 放量下跌说明分歧较大

今天成交超过2万亿元，指数却明显下跌，代表并非单纯缩量回踩，而是有较多资金主动减仓和换仓。

不过午后没有继续加速杀跌，而是出现小幅回升，说明3880点附近也有部分承接资金，尚未演变成全面流动性恐慌。

关键位置：

上证指数：短期关注3870—3850点支撑，上方3900—3910点是第一道修复压力

创业板指：3400点是重要心理和技术支撑，重新站上3500点才能说明调整明显缓和

深证成指：关注13700点附近支撑

如果明天缩量、创业板守住3400点、算力龙头不再创新低，市场可能进入震荡修复；如果继续放量跌破3400点，则成长方向还会继续释放风险

操作思路：

算力、半导体、生物科技暂时不要因为跌幅大就立即重仓补仓

等待“成交缩量＋龙头止跌＋板块上涨家数恢复”后再考虑

黄金、煤炭和保险虽然强，但属于防御轮动，连续上涨后不建议追高

宽基配置上，短期上证50、红利类资产相对抗跌，创业板和科创类弹性大、风险也更高

仓位较重的，可以利用后续反抽调整结构，而不是在大跌当天频繁换同类ETF

ps：以上全部是个人观点仅供参考，股市有风险，投资需谨慎！