上周市场回顾

（8月17日—8月21日）

【美元兑人民币】

【人民币】

本周关注焦点

（8月24日—8月28日）

一、经济数据

二、重要事件或经济数据

●杰克逊霍尔央行年会关注美联储最新货币政策动向

杰克逊霍尔全球央行年会于本周后半程召开，本次年会作为全球央行官员的重要政策沟通场合，美联储主席沃什的讲话预计会围绕当前美国通胀走势、货币政策后续调整路径等市场高度关注的议题展开，相关表述也可能对外汇市场的走势产生一定影响。如果沃什暗示通胀仍将保持高企状态，或引发市场对9月美联储加息预期的升温，进而给美元指数带来支撑。

●关注美国就制裁伊朗的具体行动发布会

据美国方面消息，近日特朗普称，伊朗未能抓住达成协议的机会，因此他宣布对伊朗采取“针对任何国家实施过的最严厉经济行动”，称这将是一场规模空前的“经济战和经济孤立”。此外美国财长贝森特警告说，会在接下来一周宣布向伊朗实施“前所未见”的经济孤立措施，配合在霍尔木兹海峡的封锁。最新消息来看，北京时间本周初美国方面将就加大制裁伊朗的具体行动召开新闻发布会，如果本次事态升级，短期或对国际原油价格以及外汇市场带来影响。

本周外汇展望

【美元】美财政部扩大长期美债回购规模，美元指数应声大跌

北京时间8月19日，美国财政部宣布“扩大长期美债回购规模”，将10年期及更长期限国债的单次回购规模从20亿美元提高至40亿美元，一方面改善长期债券市场流动性，另一方面压制长期国债收益率暴涨，保护利息成本，稳定市场情绪。受此因素影响美债收益率短期呈现下行走势，与此同时美元指数也迎来大幅破位行情，8月20日最低触及98.55，刷新5月14日以来的新低。

此外美联储7月纪要显示，联储内部对通胀的担忧尚存，9月加息的呼声依旧偏高。而据最新的CME“美联储观察”显示，9月加息概率已从此前的50%左右降至30%，但是9月美联储货币政策会议之前，还将公布通胀，以及非农就业等重要数据，因此需要警惕的是一旦通胀再度回升，就业市场回暖，此场景之下9月加息预期或将重新上升，届时有望再度对美元指数带来支撑。但是鉴于目前基本面因素对市场影响极大，因此周内仍需密切关注行情的实时变化。

美元指数日线图

美元指数8月13日自高位100.08回落，次日跌破趋势线支撑后持续走弱，8月20日最低跌至98.55，刷新5月14日以来的新低。日线观察，美指在跌破趋势线支撑后，下跌加速，并呈现破位行情，整体趋势进而转弱。周内考虑到美元指数短期下跌幅度过大，因此在没有极端事件影响下，不排除美元指数将围绕98.50-99.00区间进行短暂的行情修复。但是需要警惕的是，一旦美指继续选择向下运行，或将向着此前低点97.60附近靠近。

支撑位：98.55；阻力位：99.00

【人民币】美指破位下行带动人民币继续保持升值状态

上周国内迎来7月社消品零售总额及工业增加值，整体数据均较前值下滑，其中社消品零售总额较前值1.00%跌至0.6%，工业增加值较前值5.3%回落至4.5%。整体来看消费市场有所回落，而工业增加值方面受到期间国内部分地区极端天气影响，导致数据下行。后期市场预计政策端仍将加码进行消费结构升级，并带动服务消费企业效益逐步回升。虽然上述基本面数据相对弱势，但是美元兑人民币在前期窄幅波动之后，近期受到美元指数大幅下行的刺激，上周最低跌至6.7100，走势重心持续下移，人民币继续保持升值状态。综合来看我们继续保持前期观点，美元兑人民币的中期第一目标仍将指向6.6900水平。

美元兑人民币周线图

美元兑人民币近期持续呈现震荡下行，8月20日最低跌至6.7099，目前略有反弹至6.7200上方波动，距离我们此前反复强调过的中期目标6.6900近在咫尺。通过周线走势可见，汇价此前在6月中旬-7月初的时间内，基本围绕6.7547-6.8157区间波动，而7月后半程汇价重心持续下移，美元兑人民币弱势特征明显（即人民币升值），目前距离中期目标6.6900非常接近。此外需要警惕的是目前美元指数走势已呈现破位下行行情，因此未来一旦美指继续走弱，美元兑人民币同样有望延续跌势，人民币仍保持升值预期。

支撑位：6.6900；阻力位：6.7500

【欧元】制造业PMI强势反弹给汇价带来支撑

欧元区7月CPI年率终值维持在2.9%不变，较前值2.8%微幅上升，目前市场预计北京时间9月10日欧洲央行加息概率仍高达90%左右，同时对比美联储受到各方因素影响，后续加息预期依旧不稳定，显然欧元区与美联储货币政策分化也将为欧元兑美元走势带来支撑。与此同时，上周五公布的欧元区8月制造业、服务业PMI整体表现较好，其中制造业较前值51.9涨至52.8，刷新2022年5月以来的新高，其中新订单增速创下40个月以来的最快水平，整体观察欧元区经济状态处于稳定向好的状态，也将为欧元升值带来支撑。欧元兑美元上周自低点1.1560反弹，8月21日最高涨至1.1711，周内如果反弹行情延续汇价或继续向上打开空间，并向着1.1800位置靠近。

欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币上周初自低点7.7915迎来反弹走势，8月20日最高涨至7.8713，执笔时位于7.8585附近波动。日线走势观察，本次汇价最高反弹至7.8713，位于上方压力线位置，汇价短期受到该技术阻力的反压出现回落，但是鉴于短期价格保持相对强势，因此短期欧元兑人民币或继续围绕该位置争夺，并伺机突破，如果有效突破上周高点，上方空间或被打开，有望向着7.9600-7.9900区间靠近。同时需要注意的是，如果该位置持续呈现冲高回落走势，汇价不排除将继续转为宽幅震荡走势。

支撑位：7.7835；阻力位：7.8713

【日元】二季度GDP走弱，9月加息面临现实考验

日本二季度GDP季率较前值1.9%跌至1.1%，二季度受到持续攀升的能源价格对日本企业和居民消费造成显著冲击，引发经济增长大幅走弱。鉴于本次经济增长数据意外下行，也使准备加息的日本央行陷入了选择困境，考虑到此前日本政府与央行对于加息操作基本达成共识，同时9月加息概率市场认为已升至80%，本次数据再度证实了国内需求的疲软，使得日本央行9月加息从板上钉钉再度演变成数据依赖的决策，如果后期公布的核心通胀保持高企状态，后续加息的预期大概率将继续保持高企水平。美元兑日元走势观察，8月18日最高涨至159.78之后，19日受到美元指数大幅下行刺激，汇价同样呈回落行情，最低跌至158.00下方，其后震荡反弹，目前围绕159.00附近运行，周内如果美元兑日元延续反弹走势上方压力位可继续参考160.00关口，同时下方关注前期低点158.00的支撑。

日元兑人民币日线图