美国财政部于8月18日发布的2026年6月国际资本流动报告(TIC)在华尔街引起了不小的轰动。根据数据显示，上个月，海外投资者抛售了价值为721亿美元的美国国债，持有的总额减少到了9.299万亿美元。其中有三个月，海外投资者持有的美国国债都在减少，并且跌破了2月份创下的最高纪录。

最让美国方面意想不到的是，6月份，日本、中国和英国这三个主要的海外债券持有者同时抛售了债券。

其中日本抛售的最多，为264亿美元，持仓量降至1.12万亿美元；中国减持近260亿美元，持仓量降至6334亿美元，创下了2008年9月以来的新低；英国减持了87亿美元，持仓量为9399亿美元。三家公司一个月之内就抛售了超600亿美元的美国国债。

三大主力买家集体离场，直接让美债市场寒意骤显。

在TIC报告发布当天，美国30年期国债收益率一度升至5.31%，创下了自2007年6月以来的新高，同时10年期和2年期国债收益率也跟着上涨了。

另外需要注意的是，30年期美债收益率已经连续30个交易日保持在5%以上水平，说明美国政府长期借款的成本正在不断上升。

三国减持，动因完全不同

此番日本大额减持并非主动调仓，而是被动操作。

今年四五月间，日元汇率承受了很大的压力，最低时曾跌到164:1美元。日本政府为了稳定汇率而进行外汇市场干预，但是干预所需要的资金，则是通过抛售美国国债来筹集的。先锋投资公司的策略师也表示，日本在6月份的减持行为与汇市干预有关。

美国对此高度关注。

日本作为最大的海外美债持有者，如果继续抛售来拯救日元的话，那么就会使美国的融资成本上升。因此，在7月底的时候，美国财政部就和日本一起进行了联合干预。

美方的核心方案就是让日本可以利用美联储的FIMA回购便利工具，用美债做抵押向美联储借美元，不要在市场上抛售债券来稳定汇率，并且保留了美债市场的购买力。

不过德意志银行并不看好这套方案，挑明说美日联合干预效果有限、甚至得不偿失，FIMA工具的融资成本过高，根本不能支撑日本大规模汇市干预。

但是市场上已经形成了这样的认识，那就是依靠FIMA工具之后，日本就不会再有6月份那样的大规模集中抛售了。