“中国机器人第一股”，来了。

8月17日晚，宇树科技公告确认，公司股票将于8月19日正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。

本次发行价150.80元/股，对应市值约609.93亿元。更引人注目的是，网上申购有效户数创科创板历史新高——近978万户，中签率仅0.018%，成为科创板史上最难中签的新股。

从大学宿舍起步，到600亿IPO，这家机器人企业用十年时间走完了从实验室原型到全球出货第一的跃迁。

01

从春晚“破圈”到全球第一

多数人认识宇树，是从春晚舞台开始的。

2025年蛇年春晚，16台宇树H1机器人在《秧BOT》节目中与专业舞者共扭秧歌，毫米级动作精度加上“零帧起手转手绢”的绝活，直接引爆全网。

当时不少人觉得，这不过是一场“中国式创新”的猎奇表演。但不到一年时间，G1、H2两款机器人已在2026年马年春晚完成跳马、舞棍、后空翻等高难度武术动作——技术迭代速度，比舆论认知快了一个量级。

舞台热度只是表象，实打实的市场成绩才是底牌。

据财报数据，2025年宇树人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一；此外，四足机器人累计销量突破3万台，一度垄断全球近七成市场。

营收层面，2025年，公司实现营业收入16.99亿元，扣非净利润5.9亿元；主营业务毛利率达60.13%，较2023年提升近16个百分点。2026年上半年，公司预计实现营收10.52亿元至11.28亿元，归母净利润2.58亿元至3.06亿元。

02

出海十年，海外收入占比50%

对跨境从业者而言，宇树最值得关注的不是国内战绩，而是其海外表现。

不同于很多国内科技企业依赖本土市场，宇树从2018年便布局出海，多年来海外收入稳定在总营收的50%左右。

2025年境内业务爆发式增长背景下，境外销售收入依然同比大涨109.91%，牢牢占据近四成营收。

支撑这份成绩的，不是低价策略，而是一套难以复制的组合打法。

首先是全栈自研筑起的技术壁垒。宇树搭建了“本体+小脑+大脑”三层技术架构，从电机、减速器、控制器这些核心零部件，到运动控制算法，全部自己研发。目前，核心零部件自研自产率突破90%，累计获得授权专利262项。

这意味着它有定价权——不需要靠性价比拼存量市场，而是用技术差异定义产品价值，用性能支撑高客单价。

其次是双轨并行的出海模式。B端面向全球高校、科研机构和工业企业，拿下高价值客群；C端切入跨境零售，入驻速卖通、亚马逊等主流跨境平台，还把独立站做成核心阵地。

2026年一季度，宇树海外独立站销售额同比增长超过200%，B端客户复购率高达65%。此外，凭借技术壁垒和品牌溢价，宇树以16.76万元的高客单价打破了国产机器人“低价内卷”的刻板印象。

03

上市不是终点

而是新一轮考验

光环之下，挑战同样真实。

一、行业竞争已趋白热化。2026年上半年，智元机器人以8400台出货量登顶全球第一，赛道玩家快速涌入。

据悉，今年全球人形机器人出货量预计增长至约6万台，到2030年预计达50万台，头部位置的争夺只会越来越激烈。

二、海外政策风险如影随形。上市前夕，美国FCC针对先进机器人设备出台涉华限制性措施。尽管宇树回应现有产品均已取得认证、暂不影响销售，但政策走向始终是悬在头顶的变量。

三、营收结构问题。2025年前三季度，宇树人形机器人营收高度依赖科研教育场景，占比高达73.60%，而真正代表产业未来的行业应用仅占9.01%。简单来说，万亿元级市场还没有被真正撬开。

从“技术领先”到“技术统治”之间，还有很长的路要走。对宇树而言，份额可以被追赶，政策可以随时变化，唯有持续定义下一代产品标准的能力，才是真正的护城河。

04

中国制造正在跨越一个时代

宇树的意义不在“造富神话”，而在于它释放出一个明确信号——中国制造正在从“供应链优势”向“技术定义权”跨越。

过去中国制造出海，主打性价比和平替，利润空间被压缩到极致。关税调整、平台规则变化、同行价格战，任何一个变量都可能吃掉全部利润。

宇树走了一条完全相反的路：不打价格战，靠技术定义产品价值，用性能差异支撑高定价。

对广大跨境卖家而言，宇树的路径未必能直接复制，但方向值得参考。与其在红海里拼价格，不如在细分领域建立技术或设计壁垒，用差异化获取定价权。

高客单价、高毛利、高复购的健康模型，远比低价走量更有长期生命力。

低价内卷的时代，正在退场。