8月以来，成立满一年以上的主动权益类基金中，有超80只基金复权单位净值创新高。

从这些净值创新高的基金来看，多数基金短期业绩并不亮眼，但是回撤可控，实现基金净值的平稳向上。

月内超80只基金净值创新高

Choice数据显示，在成立满一年以上的主动权益类基金中，截至8月12日，83只主动权益类基金的复权单位净值在本月创新高。其中，多数基金短期业绩并不抢眼，但是回撤可控。从基金投资策略来看，极少采取押注式打法，主要采取均衡配置策略。

具体来看，截至8月12日，老将黄海管理的万家宏观择时多策略混合基金、万家精选混合基金等近一年收益均超过30%。以万家宏观择时多策略混合基金为例，二季度对持仓结构进行了较大幅度调整。从基金前十大重仓股来看，截至二季度末，古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台、广汇能源、华阳股份、宏桥控股跻身基金前十大重仓股。

“极致的分化往往孕育均值的回归。当资金高度集中于单一赛道、市场情绪被趋势裹挟之际，我们反而看到了另一侧的历史性机遇。随着诸多优质消费股、顺周期个股估值大幅下行，其长期布局的绝对底部已然显现。左侧布局需承受短期的逆风与孤独。但投资的本质从来不是追逐趋势的尾巴，而是在赔率有利时果断下注。”黄海表示，二季度兑现能源行业的部分收益，降低行业集中度，同时逢低布局品牌消费品、传媒、有色化工等低估值优质公司。

温宇峰管理的汇添富品质价值混合基金近期净值也创新高。截至8月12日，该基金近一年收益为16.03%，在同类基金中并不领先。不过，拉长期限来看，该基金成立于2022年12月，自2023年以来，每年均实现正收益。截至二季度末，该基金前十重仓股包括汇丰控股、世纪华通、江苏金租、创科实业、建投能源等公司。

“基金重点投资于能够持续创造自由现金流并愿意用现金分红回报股东的上市公司，并力图在控制组合波动的前提下追求适当的收益率。”温宇峰说。

此外，乔培涛管理的方正富邦新兴成长混合基金、孟杰管理的宏利睿智成长混合基金、綦缚鹏管理的国投瑞银远见成长混合基金、郑玲管理的国联国企改革混合基金、蔡志文管理的汇添富外延增长主题股票基金等净值近期也均创下新高。分析发现，这些基金经理的投资风格均不激进，并重视估值安全边际。

聚焦上市公司业绩

谈及对后市的看法，多位基金经理认为，市场风格将更加均衡，投资要聚焦上市公司基本面。平安基金基金经理张荫先认为，整体来看，经历前期较为剧烈的结构分化后，市场后续或仍以震荡和结构性行情为主，政策落地、业绩兑现以及海外市场变化仍是影响市场表现的重要因素。相比于反复判断下一阶段哪一种风格占优，更重要的是围绕自身研究能力，选择商业模式、竞争优势和估值水平相对容易理解和分析的企业，并根据基本面变化持续评估投资价值。

长城基金基金经理陈良栋表示，AI产业以及受AI驱动转型升级的产业，是长期投资的重点关注方向。但就中期维度而言，AI行业景气度与市场预期可能出现阶段性波动，后续相关细分领域或将逐步分化，需自下而上甄别产业兑现能力与个股基本面质量。另外传统行业中，一些优质龙头企业业绩有较强韧性，且估值处于历史相对底部，也值得研究挖掘。

“我们依然基于宏观环境判断、中观行业对比、微观精选个股的思路去动态构建组合，经历7月份的系统性去杠杆下跌后，我们认为市场已经到了较好的配置时间点，整体机会大于风险。方向上来看，泛AI领域是中期维度兼具即期兑现度和远期想象力的成长性方向，同时非AI领域也存在较好的个股和结构性机会，预计下半年的机会会更加均衡。”鹏华基金基金经理黄奕松认为，泛AI领域，随着模型能力的不断升级迭代，行业整体需求仍处于井喷状态，其中优先看好AI硬件中的扩产条线和新技术条线。非AI领域，看好具备2—3年需求逻辑做支撑，同时业绩和估值匹配度相对较优的方向，主要集中在出海制造和CXO领域。

作者：赵明超