"A股人形机器人第一股"宇树科技（申购代码787836）将于8月10日正式启动网上、网下申购，发行价150.80元/股，中一签（500股）需缴款7.54万元。

市场人士测算，若上市首日涨幅超过100%，中一签盈利将超过7.5万元；若涨幅超过200%，盈利将高达15万元。

值得关注的是，DeepSeek母公司深度求索获配93.34万股，获配金额1.41亿元，限售期36个月。双方已签署《战略合作备忘录》，将在具身智能与AI大模型领域展开深度合作。

有券商指出，中长期来看，宇树登陆A股有望牵引更多长期资金系统性配置人形机器人赛道。

发行详情与收益测算

宇树科技此次发行价150.80元/股，对应发行市盈率219.23倍，高于参考行业市盈率38.56倍。此次发行股份总数4044.64万股，其中网上发行647万股，申购上限0.60万股，顶格申购需配沪市市值6万元。缴款日为8月12日。

按发行价和发行数量计算，预计募集资金总额60.99亿元，扣除发行费用后净额59.17亿元。

收益方面，以中一签500股、缴款7.54万元计算：上市首日涨幅100%对应盈利超7.5万元，涨幅200%对应盈利约15万元。但需注意，219.23倍的发行市盈率已显著高于行业均值，定价中包含了较高的成长溢价。

业绩高速增长

宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售，客户涵盖国内外知名高校、研究机构及行业领先科技企业。

业绩方面，2023年至2025年，公司营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元；归母净利润分别为-1115万元、9547万元、2.78亿元，实现从亏损到盈利的跨越。同期，主营业务毛利率从44.22%持续提升至60.13%。

出货量数据同样亮眼。2023年至2025年，公司四足机器人累计销量超3.30万台，奠定了全球四足机器人市场的优势地位；2025年，人形机器人出货量超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），排名全球第一。

展望2026年上半年，宇树科技预计营收10.52亿至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%；归母净利润2.58亿至3.06亿元，同比扭亏为盈。招股意向书显示，2025年上半年归母净利润为负值，主因确认了较大金额的股份支付费用。

宇树科技董事长、总经理兼首席技术官王兴兴在网上路演时表示，从中长期看，人形机器人拥有巨大的市场空间与广阔的应用前景，将为公司发展与业务增长提供支撑。

据悉，宇树科技募集资金将投向四个项目：智能机器人模型研发项目（拟投20亿元）、机器人本体研发项目（拟投11亿元）、新型智能机器人产品开发项目和智能机器人制造基地建设项目。

DeepSeek战略入局

宇树科技本次IPO初始战略配售808.93万股，约占发行数量的20%。其中，DeepSeek母公司杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司获配93.34万股，获配金额1.41亿元，限售期36个月。

王兴兴在路演中透露，双方将在三大领域展开重点合作：

一是面向通用人工智能合作研发。结合深度求索在AI大模型算法优化、模型架构创新、推理训练等方面的积累，以及宇树在机械工程设计、运动控制算法、具身智能模型等方面的优势，联合开展AI大模型与具身智能相关技术的合作研发与产品开发。

二是高性能通用机器人深度合作。深度求索在开展具身智能相关业务或应用探索时，在同等条件下优先与宇树在机器人采购及技术方案上合作。

三是AI大模型深度合作。宇树在大模型适配调用及融合开发时，优先与深度求索合作；深度求索也将在模型架构方案、智算集群建设、数据中心运营等方面提供技术支持。