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文I李Lin环球

编辑I李Lin环球

前言

近日全球科技股迎来一波反攻行情，双创指数大涨，美股科技股集体走高，不少投资者好奇背后的核心原因是什么。

两大外因推动科技股反弹

美日联合干预汇率的动作，近期文章已详细分析过相关逻辑。超短期套息交易资金卖出曾引发股市小幅波动，但该利空很快消散，市场转向认可日本经济企稳后，日韩及全球股市情绪回暖的逻辑。

美国财长贝森特近期表态，将鼓励美联储扩大飞马回购便利工具，允许外国政府抵押美债换取美元现金，日本无需抛售美债即可稳定日元汇率，无疑是利好举措。

但该工具存在致命缺陷：期限仅 7 天，到期后若无法还款，仍需抛售美债。

日本财务大臣随后暗示暂未动用该工具，此举更像是美日财政部联合向日元空头发出的提醒，传递出不愿局势恶化的信号。

亚马逊近期财报显示，营收和利润仍保持增长，但自由现金流为负，股价却逆势大涨。此前一段时间，哪怕科技巨头财报超预期，市场仍会抛售，如今行情反转， 市场情绪已经彻底转向乐观。

补充来看，谷歌此前因 Gemini 表现不佳、大额投入未看到回报遭资金抛售，而亚马逊的大额投入集中在 AWS 云基础设施，市场看到其产能不足需扩张的明确订单，说明 AI 基建的需求远未到顶，这不仅是亚马逊的利好，更是全球 AI 硬件赛道的机会。

8 月 3 日盘后公布财报的 Palantir 公司，营收、利润及全年指引均超预期。该公司并非纯硬件公司，美国政府订单占比仅 42% 且持续下降，医疗、零售、金融等多领域均有客户，并非外界猜测的靠军工订单盈利。

英伟达宣布自研 CPU 正式量产，不少人担心下游企业会受冲击，但需明确，英伟达 CPU 与 A 股相关公司产品应用场景不同：A 股 CPU 主要用于机柜间数据传输，英伟达 CPU 则用于机柜内部数据传输，替代的是铜缆而非光模块。

英伟达布局 CPU 交换机的消息并非首次，两年前就已官方确认，短期不会对现有赛道造成冲击。反而该产品量产， 证实了光进铜退的趋势可信度，光模块赛道有望迎来爆发。

国内光模块产业真正的威胁，并非跨界的科技巨头，而是行业内卷风险。此前光伏、锂电等赛道都曾因大厂入局压低利润，希望本次光模块赛道能避免类似情况。

结语

整体来看，当前科技股行情的核心驱动力是市场情绪反转及 AI 基建的明确需求，短期波动无需过度紧张，投资者可关注赛道内的确定性机会。