潮新闻客户端 记者 吴恩慧

本周，黄金触底反弹，终于结束连续四周下跌，并重回4000美元／盎司之上。截至7月3日收盘，现货黄金报4174.189美元／盎司，周涨幅为2.09％。

市场分析认为，本轮金价反弹主要受美国经济数据走弱、美联储降息预期松动等因素影响。消息面上，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，创近4个月新低；4月和5月非农就业数据合计下修7.4万人；6月失业率意外降至4.2%，低于市场预期的4.3%。

美联储主席沃什本周表示，通胀前景近期已改善，部分得益于能源价格回落，但核心通胀压力可能仍将高于2%的目标水平。而对于7月会议是否会加息，沃什未作明确表态。芝商所FedWatch工具显示，市场预计美联储7月维持利率不变，9月加息25个基点的概率已降至53.5%，低于非农数据公布前约65%的水平。

重回4000美元/盎司节点，投资者可以重新上车了吗？从机构观点来看，短期金价趋势仍有分歧。

世界黄金协会近日发布《2026年全球黄金市场年中展望》报告指出，金价表现将受到地缘政治、利率环境和投资者情绪等多重不确定性因素共同影响。若地缘政治风险超预期加剧或全球经济形势恶化，金价有望重拾涨势。

摩根大通最新贵金属研报明确指出，前期由避险情绪与央行积极购金共同驱动的看多行情阶段已宣告终结。随着央行购金、亚洲实物需求及散户买盘等需求动能全面降温，对利率敏感的黄金ETF资金流向已重新主导金价走势，黄金与美国实际利率之间的负相关关系在沉寂数年后强势复苏。这意味着金价的涨跌，再度紧系于美联储的下一步动作。

尽管金价已从4000美元附近出现技术性反弹，该行仍警示近期风险偏向下行。一旦夏季经济数据表现超乎预期，迫使美联储提前升息，金价恐跌破4000美元大关，引发技术性卖压，进而下探3500至3600美元区间。该行将黄金第三季度均价预测下调至每盎司4300美元、第四季度预测下调至每盎司4500美元，较先前预期大幅下调20%至25%。

尽管短期展望趋于保守，该行并未放弃长期看多立场：预计上述结构性力量将于2027年重新发力，带动金价逐季走高，第一季度金价预测4600美元、第二季度4700美元、第三季度4800美元、第四季度5000美元，全年均价有望达到4775美元。不过，前提是美联储实现更为实质的鸽派转向。

中金公司则认为，黄金或已过度定价加息预期。中金最新研报指出，从利率定价模型看，金价在4000美元/盎司附近已隐含较为激进的紧缩路径，高于利率期货市场对未来政策路径的定价。中金宏观组认为，就业消费压力和AI经济对融资需求的扩大或使美联储难以实质性转鹰。展望下半年，三个叙事挑战的预期修正或给黄金投资需求和市场价格带来修复机会。