第 644 期

2026-06-25

焦点关注

5份罚单连发，剑指债券发行“暗箱操作”

近日，中国银行间市场交易商协会一连披露5份自律处分信息，处分对象分别为：海州湾发展、金伯珠资管、竹润投资、蓝石资产和国信证券。此次罚单并非集中于单一机构类型，而是呈现出“发行人、承销机构、投资机构”同步被问责的特征。

此次5份自律处分共同指向一个关键词：非市场化发债。无论是发行人支付票面外费用，还是私募基金管理人收取费用后协助发行，抑或簿记管理人在发行过程中发布虚假信息，本质上都可能扰乱债券市场正常价格发现机制。

从监管趋势看，交易商协会此次同时处分发行人、承销机构和私募基金管理人，意味着自律监管并非只盯单一环节，而是沿着债券发行链条追溯各方责任。发行人不能以额外利益安排换取发行成功，投资机构不能以基金产品为通道配合非市场化发行，主承销商和簿记管理人也不能在发行和存续期管理中失守。

宏观动态

央行将在6月29日、30日增加隔夜逆回购操作品种

公开市场方面，央行公告称，6月25日以固定利率、数量招标方式开展了3705亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3705亿元，中标量3705亿元。数据显示，当日2480亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1225亿元。

公开市场增加隔夜逆回购操作落地。6月25日，央行公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，央行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.9BP报1.399%；7天期下行3.5BPs报1.513%；14天期下行1.6BP报1.517%；1个月期持平报1.43%。

区域热点

福建首单保租房REIT扩募上市，扩募募资总额7.89亿元

厦门证监局6月25日消息，近期，中金厦门安居REIT扩募项目在上交所发行上市，该项目是福建省首单公募REIT扩募落地项目，也是继北京、上海之后全国第3个完成扩募的保障性租赁住房REIT项目。本次扩募募集资金总额7.89亿元，资产评估值6.86亿元，扩溢价15%，原始权益人厦门安居集团。

本次扩募购入资产为厦门岛内核心区域的两处存量保障性住房，合计新增房源2689套，扩募后基金将整合公租房和保障性租赁住房两类资产，整体持有房源达到7354套，可出租建筑面积近30万平方米，成为当前全市场房源总量、可租面积规模领先的租赁住房REITs产品。

安徽省落地首单革命老区资产支持证券，规模5.3亿元

近日，安徽交控商业保理公司成功发行全省首单支持革命老区振兴发展的资产支持证券（ABS）。本期ABS发行规模5.3亿元，存续期限不超过2年，市场认购倍数达3.9倍，其中优先A1档发行利率仅1.53%，创下全国国有商业保理同类产品利率新低，市场投资认可度突出。项目底层资产覆盖六安、安庆等7个市，紧密对接当地特色产业、重点基建项目，通过市场化资本运作，持续引导低成本金融资源向革命老区倾斜，切实破解老区发展资金难题。

发行动态

安阳文旅集团3亿元公司债完成发行，利率2.38％

6月25日，深交所发布通知，安阳市文化旅游发展集团有限责任公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）定于6月26日起在深交所进行转让。

本期债券发行总额3亿元，票面利率2.38%，债券期限5年，募集资金在扣除发行费用后，将用于偿还有息负债，河南中豫信用增进有限公司为本次发行提供不可撤销连带责任保证担保。债券主承销商为天风证券。2026年1月19日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA。

郑州城发集团5亿元公司债完成发行，利率2.03％

6月25日消息，郑州城市发展集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）完成发行，将于6月26日起在上交所挂牌。

本期债券发行规模5亿元，利率2.03％，期限7(5+2)年，募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还“23郑发01”公司债券本金，主承销商为华泰联合证券、中金公司、国泰海通。2026年6月17日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AAA。

郑州二七国资公司6.11亿元债券提前兑付，专业服务机构中标结果公布

6月25日，郑州二七国有资产经营有限公司披露未到期债券提前兑付选取专业服务机构项目询比结果。中标人为国泰海通证券，中标价格为25万元。

该项目服务范围为：按要求对郑州二七国有资产经营有限公司合计约6.11亿元未到期债券提前兑付业务提供咨询服务。

2026年3月11日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望稳定。

河南航空港投资集团拟发行13亿元中票，明起申购

6月25日，河南航空港投资集团披露2026年度第三期中期票据发行相关文件。本期债券发行金额上限13亿元，期限3年，募集资金拟全部用于偿还发行人存续的债务融资工具“23豫航空港MTN009B”。

债券起息日为2026年6月30日，兑付日为2029年6月30日，申购区间为1.60%~2.40%，申购时间为6月26日9:00至6月29日18:00，牵头主承销商、簿记管理人、存续期管理机构为光大银行，联席主承销商为中原银行。

易成新能拟发行5亿元科创债，用于锂离子电池负极材料生产建设等

6月25日，河南易成新能源股份有限公司披露2026年度第一期科技创新债券募集说明书。本期债券发行金额上限为5亿元，发行期限为3+N年，发行日为2026年6月29日，起息日为2026年6月30日。主承销商、簿记管理人和存续期管理机构为华夏银行。

募集说明书显示，募集资金拟1亿元用于锂离子电池负极材料等产品的研发投入与生产建设，包括用于购买相关原材料、设备以及科创领域技术改造投入等；拟4亿元偿还发行人有息债务。

债市主体

洛阳隆盛产投集团首次发债，8亿元公司债选聘承销商

6月25日，洛阳隆盛产业投资（集团）有限公司发布招标公告，就2026年公司债券项目选聘主承销商，投标截止时间为7月16日9时30分。

洛阳隆盛产投集团拟申报发行不超过8亿元公司债，可一次或分期发行，债券期限不超过7年，债券承销费综合打包不超过本期债券实际发行总额的2.2‰/年。

天眼查显示，洛阳隆盛产投集团成立于2023年9月，注册资本1.2亿元，控股股东为洛阳隆兴投资控股集团有限公司，实控人为洛阳市孟津区财政局。据悉，本次债券为该公司首次发债。

郑州高新城市开发建设集团成立全资子公司

近日，郑州郑高智芯科技有限公司成立，注册资本5000万元。经营范围包括园区管理服务；工程管理服务；非居住房地产租赁；物业管理；创业空间服务等。股权穿透显示，该公司由郑州高新城市开发建设集团有限公司。

向红任广西旅游发展集团副董事长、总经理

6月25日消息，广西旅游发展集团有限公司公告，经广西壮族自治区人民政府研究，决定：向红同志任广西旅游发展集团有限公司副董事长、总经理职务。

债市舆情

福晟集团及时任董事长被公开谴责

6月25日，上交所发布关于拟对福建福晟集团有限公司及有关责任人予以公开谴责的意向书。

福晟集团在上交所存续18福晟02、19福晟01、20福晟02等公司债券。作为公司债券发行人，福晟集团未按时披露2025年年度报告，且发行人前期已因未按时披露定期报告被本所采取自律监管措施。金定胜系福晟集团时任董事长、总经理未勤勉尽责，对发行人相关违规行为负有主要责任。上交所决定对福晟集团及金定胜予以公开谴责。

成都蜀州城市发展集团党委副书记、副董事长、总经理周宾被查

成都蜀州城市发展集团有限公司党委副书记、副董事长、总经理周宾涉嫌严重违纪违法，目前正接受崇州市纪委监委纪律审查和监察调查。

市场观点

国金固收：科创债建议拿稳，中等久期品种作为票息账户底仓的配置价值依然稳固

6月25日，国金固收团队发布研报称，存量科创债评级呈现高度集中特征，AA+及以上隐含评级债券数量占比为73.7%，AA级中等资质个券占比也达到22.0%，反映部分中小科创主体融资需求；行业分布则以传统行业为主导，建筑装饰、公用事业、综合行业债券数量占比38.8%，纺织服饰、通信、食品饮料行业较该行业全部信用债估值存在13bp以上的超额利差。

科创债品种内部比价方面，近期科创债指数成分券与非成分券的利差收窄至11.4bp，银行间品种与成分券利差也压缩至0.3bp，反映非指数成分券的市场认可度有所提升。往后看，债市赎回压力阶段性缓解，但季末MPA考核、回表等季节性因素仍可能构成扰动，策略上科创债建议拿稳，中等久期品种作为票息账户底仓的配置价值依然稳固。

责编:王时丹 | 审核:李震 | 监审:古筝