6 月 10 日，A 股上市药企百洋医药发布公告，董事会已审议通过 H 股发行并登陆港交所主板的议案，公司将搭建 “A+H” 两地上市架构，借助国际资本市场推进全球化布局。作为 A 股稀缺的医药品牌运营企业，公司此番跨境资本运作，却面临连续两年营收、净利润双双下滑，负债率持续走高的现实压力。

百洋医药 2021 年在深交所上市，巅峰时期总市值突破 300 亿元，最新市值回落至 107 亿元，股价长期走弱。财务数据显示，2024、2025 年公司营收连续缩水，归母净利润同比降幅持续扩大，2025 年净利润同比大跌超三成。与此同时资产负债率逐年攀升，2025 年末已升至 66.20%，债务压力不断累积。

公司解释赴港上市，是为拓宽融资渠道、优化资本结构、赋能海外业务拓展、提升国际品牌影响力。近些年公司频频对外股权投资、设立产业基金，斥资入股北海康成等药企，然而这笔大额投资已出现浮亏，全年投资收益微薄，后续关联交易还将持续大额资金投入，对外扩张持续消耗自有资金。

放眼整个医药赛道，不少 A 股创新药企都在冲刺 A+H 上市，行业大环境给予了可行的参照。港股上市能够帮助企业对接海外长线资金，方便开展跨境人才激励，为国际化业务铺路。但长远来看，企业想要获得国际投资者认可，仍绕不开两大核心问题：主业品牌运营业务能否稳住现金流，持续反哺研发投入；重金布局的创新药械管线能否加速落地，早日实现商业化回款。

A+H 上市只是资本扩张手段，无法直接扭转经营颓势，唯有主业稳固、创新管线兑现收益，两地上市的资本优势才能真正转化为企业成长动力。

你认为在业绩承压的背景下，百洋医药本次港股上市之路能否顺利推进？