6月11日下午，贵州茅台（600519）2025年度股东大会在茅台镇召开。针对近年市场热议的拆股问题，公司董事长陈华表示，要不要拆股，需从是否符合公司当前发展阶段、是否有利于未来高质量发展等角度综合研判，明确表态“目前暂无拆股计划”。

左宇/摄

所谓拆股，即在不改变公司市值、不改变股东权益的前提下，把高价股票拆成多张低价股票。

贵州茅台股价长期处于A股最高梯队，2021年2月最高曾达2413.67元/股，即便经过五年多的调整股价也仍处高位，6月11日收盘价为1279元/股，购买茅台股票的门槛为12.79万元(1手/100股)，单手交易成本极高，普通中小投资者难以进场。

近年来，关于茅台拆股的讨论经常出现。

知名投资者段永平曾多次表态支持拆股。他认为，茅台当前单手交易门槛过高，高额股价让大量普通中小投资者错失分享龙头企业成长红利的机会。

百亿私募大佬但斌也认为，拆股叠加市场回购机制，能够有效盘活股票交易活跃度、吸引增量资金入场，对稳定股价、提振市场情绪具有积极作用。

水芙蓉/摄

反对的声音则认为，茅台无需为迎合短期市场情绪、讨好中小投资者推进拆股。优质龙头企业的核心价值主要来自持续增长的盈利能力与稳固的品牌壁垒，而非低廉股价，美股市场存在大量高价优质龙头股，并不会因为股价高而影响长期发展。拆股虽然有助于降低交易门槛、激活短期流动性，但也可能带来股权分散、短期投机资金涌入等问题，反而加剧股价波动，不利于茅台估值体系的稳定。

记者 水芙蓉

文字编辑 左宇

版面编辑 孙霄

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