5月26日，三大指数低位震荡。两市红利标杆-中证红利ETF招商（515080）盘中窄幅震荡，成份股方面，南钢股份涨超6%，神火股份、藏格矿业涨超4%，上峰水泥、西部矿业等多股涨幅居前。

资金面上，中证红利ETF招商（515080）已连续13日实现资金净流入，累计狂揽资金超14亿，份额和规模不断刷新历史新高，最新规模已突破104亿；融资余额达1.68亿，同样创下历史新高，显示杠杆资金对红利策略的短线看多情绪持续升温。

低利率环境下，高股息资产缘何更受青睐？核心逻辑或在于“比价效应”，当前10年期国债到期收益率已降至1.75%，而中证红利指数最新股息率仍高达5.05%，两者间超过3个百分点的息差，使得红利资产的“票息”优势较为突出。在低利率环境下，传统固收产品收益率持续走低，具备稳定分红能力且估值偏低的高股息标的，有望成为长线资金和低风险偏好资金关注的焦点，这也是红利策略在震荡市中持续吸金的根本原因。

财信证券认为，5月中下旬市场面临科技股承压、地缘风险升温及利率环境制约等多重压制因素，指数或延续震荡筑底，或可合理控制仓位并转向防守。其中，高股息红利资产（如银行、公用事业、交通运输）因具备稳健现金流、防御属性突出及受益于能源涨价逻辑下的高分红能力，有望成为当前阶段最具确定性的配置方向。

关于红利资产的配置价值，申万宏源表示，2025年A股分红规模创新高、中期分红普及、红利现金流更趋平稳的背景下，沪深300股息率较10年期国债仍有近100个BP的溢价，红利资产的长期配置价值有望进一步提升。

从量化信号来看，截至5月25日，中证红利40日收益差指标已降至-14.55%。分析指出，当该指标在年线下方偏离较多时，往往意味着中证红利阶段性跑输Wind全A指数的幅度较大，目前指标已处于历史极值区域，或为关注红利资产阶段性布局时点的参考信号之一。

资料显示，中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票，采用股息率加权，可紧密跟踪相关指数。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。