5月17日当天，纽约黄金期货的调整更为猛烈，单日重挫141.7美元，跌幅高达3.02%。 截至5月18日凌晨，国际现货黄金交投于4537.83美元/盎司，纽约黄金期货暂报4543.6美元/盎司。 国际市场的大幅跳水直接带动了国内市场的跟跌，整个黄金盘面呈现出一片绿色。

国内黄金T+D的报价为1002.9元/克，日内微跌0.57%；沪金主连则下跌1.13%，报1003.52元/克。实物消费端的降价潮也随之全面铺开，周大福足金饰品最新报价为1408元/克，老凤祥报1412元/克，周生生回落至1402元/克，老庙黄金的价格则来到了1396元/克。

银行投资金条的价格区间集中在1026至1038元/克。 建设银行的投资金条报价为1026.50元/克，工商银行的如意金条报价为1030.21元/克。 各类黄金相关的产品和报价都在同步向下调整。

复盘近一周的表现，国际现货金价累计下跌约177美元，周线跌幅定格在3.72%；纽约黄金期货的周跌幅也接近3.9%。 至此，黄金在今年内积攒的涨幅，已经从巅峰时期的超过20%，快速收窄至5.12%。相比1月国际金价突破1700美元/盎司时的高位，国内金饰价格已经累计回调了约310元/克。

这轮金价高台跳水的核心触发点，是美国最新通胀数据的全面超预期。 4月美国消费者价格指数同比涨幅攀升至3.8%，创下自2023年6月以来的最高记录。 同月的生产者价格指数同比飙升了6%，大幅高出市场此前预期的5.2%。

通胀数据的强势回归，直接改变了市场对货币政策的预期。高盛将首次降息的时间窗口预测调整到了2026年12月，第二次降息则要等到2027年3月。 摩根大通也将预估的首次降息时点从9月调整到了12月。 交易员们甚至开始为年内重启加息的可能性做准备，押注概率一度逼近30%。

与此同时，美元指数重新站上99上方，并向100点整数关口发起冲击。 10年期美债收益率也大幅跃升至4.8%以上。 这对于无法产生利息的黄金而言，意味着持有它的机会成本在显著增加，资金开始从黄金市场流出。

5月13日，印度政府宣布将黄金进口关税从6%大幅上调至15%。 作为全球第二大黄金消费国，这一政策直接导致印度国内金价蹿升，并极有可能使该国全年的黄金进口量减少30%至40%。来自实物需求端的利空因素进一步压制了金价的表现。

在金价年初冲高行情中，高位堆积了大量的多头仓位。随着上涨的利好因素暂时出尽，大规模资金的集体离场引发了踩踏效应。 部分投资者为了填补其他资产暴跌产生的保证金缺口，被迫抛售手中的黄金头寸，放大了短期的下跌幅度。

与市场的恐慌情绪形成对比的是，全球央行的持续买入行为仍在继续。 世界黄金协会的数据显示，2026年第一季度，全球各大央行的净购金总量达到244吨，同比逆势增长3%，刷新了近十年同期的最高纪录。

有多达95%的受访央行明确表示，将在2026年余下的时间里继续增持黄金。 中国央行已连续第18个月扩充其黄金储备，4月末的储备量达到7464万盎司，单月增持26万盎司，约合8.09吨，增持力度创下16个月以来的新高。

市场普遍估算，各国央行购金的平均成本大多落在4500至4600美元/盎司的区间。 眼下的金价已经逐步逼近这一关键的支撑地带。 央行购金看重的是外汇储备多元化和国家资产安全的长期战略考量，而非短期的账面盈亏。

对于黄金的长期格局，不同机构给出了各自的目标价位。 瑞银认为金价在2026年底将触及5900美元/盎司，高盛给出的目标价为5400美元/盎司，摩根士丹利则将目标价设定在5200美元/盎司。

短期走势来看，金价在经历急速暴跌后，空头的强劲势头得到了一定程度的宣泄。 市场接下来大概率将在4500至4800美元/盎司的区间内进行震荡整理。 4500美元的整数关口构成了重要的技术支撑，4580至4600美元一带则会形成短期的反弹阻力。

在今天（5月18日）的亚洲及欧洲交易时段，市场整体反弹动力不足，大概率将维持低位弱势整理的格局。 投资者目前正在密切关注晚间即将公布的美国经济数据以及美联储官员的相关表态。

面对金价的连续跳水，不同需求的群体有着不同的应对举动。 有刚需购买金饰的消费者开始考虑分批买入；目标为投资金条的群体则多数选择观望，等待金价明确企稳；着眼于长期配置的投资者则继续采取分批定投的策略。