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10多年前，一万元放在余额宝里，一天能赚近1.8元。

但你知道现在一天能赚多少吗？

可能只有两毛四。

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“国民零钱理财”代表收益率“破1%”

5月5日，天弘余额宝的7日年化收益率报0.9490%，创历史新低，万份收益为0.2431元。

天弘余额宝成立于2013年，是中国第一只可以直接用支付宝购买、既能理财又能付款的货币基金。

它在产品设计上实现了“1元起购、收益每日可见、T+0实时赎回、可直接用于支付”，彻底打破了传统理财的高门槛。

2014年1月，天弘余额宝的七日年化收益率一度达到6.763%，最高万份收益约为1.77元，远高于银行活期存款利率（0.35%）甚至部分定期存款利率。

正是这种“高灵活+高收益”的组合，让它上线后迅速爆火。

2018年一季度末，天弘基金总规模达到1.99万亿元的峰值，稳坐公募行业规模第一的宝座，其中天弘余额宝规模为1.69万亿元，占比约85%。

根据天弘余额宝2025年年报，这只基金目前的持有人户数已达7.89亿，户均份额大约为970元，个人投资者持有近100%的基金份额。

国内总人口在14亿出头，算下来，相当于每两个国人里，就有一位是它的用户，覆盖面相当广。

可惜，当年的辉煌放到今天看，像是一个遥远的传说。

截至今年一季度末，天弘余额宝规模已缩水至7081.52亿元。

2025年报显示，在过去五年中，天弘余额宝货币基金的整体收益呈现波动下降的趋势。特别是在2025年，其实际收益表现未能跑赢设定的业绩比较基准。

天弘余额宝设定的业绩比较基准是：中国人民银行公布的七天通知存款利率。这能让投资者直观地判断：将闲钱放入余额宝，相比存入银行七天通知存款，是否能获得更高的收益。

据了解，余额宝平台目前已接入52只货币基金，除天弘余额宝之外，仍有不少货基的收益率在1%以上。

翻阅社交平台，有不少网友诧异其过低的收益，“余额宝你真不够意思”“也是曾经的王者啊，现在拉完了”。

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货基收益持续走低

事实上，天弘余额宝只是近年来货基收益走势的一个缩影。

Wind数据显示，截至5月4日，全市场共有365只货币基金（不同份额）合并计算，其中有103只7日年化收益率低于1%。

货币基金的收益率普遍走低，最根本的原因是，市场流动性充裕，导致整个货币市场利率都在下行。

反映到具体指标上：央行7天逆回购利率已降至1.4%、1年期国债收益率只有1.16%、AAA级1个月期同业存单收益率也降到了1.45%以下……

货币基金的钱主要投到银行存款、同业存单、短期国债这些“短端资产”上。这些资产的收益率普遍处于历史低位，货币基金赚到的钱自然也跟着缩水。

不过，在千亿规模的货币基金阵营中，收益率“跌破1%”的产品仍是寥寥无几。

天弘余额宝的收益率率先跌破1%的一个重要原因是，规模太大，包袱重。这迫使它必须长期囤积大量高流动性、但收益率极低的现金类资产作为“压舱石”，从而严重拉低了整体投资组合的平均收益，在市场利率下行时表现尤为明显。

天弘余额宝的综合费用也不低，其管理费0.3%/年，托管费0.07%/年，销售服务费0.25%/年，合计费率超过0.6%/ 年。

据晨星统计数据，当前全市场货币基金管理费率的平均值约0.24%，托管费率平均为0.06%，销售服务费率平均是0.13%，三项费率总和平均约为0.42%/ 年。

在年化收益本就有限的当下，每年还要承担相对更高的费率成本，余额宝对投资者的吸引力难免大打折扣。

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结语

余额宝教会了中国人理财，如今它的收益率新低，也在倒逼它的管理者走出舒适区，摆脱单一产品依赖。

截至今年一季度末，天弘基金的公募总规模为1.28万亿元，天弘余额宝单只规模在其中占比约为55.3%。虽然比例仍非常高，但相比2018年高峰时的超八成已显著下降。

与此同时，公司非货规模为5055.13亿元，主动权益基金的总规模为2444亿元，多元化版图正在铺开。

不过，现实结构依然有些“偏科”。天弘余额宝2025年报显示，该基金共收取管理费23.75亿元，天弘基金全年的营业收入为57.5亿元，净利润为18.85亿元。也就是说，这只单一基金的管理费，仍贡献了公司超四成的收入。

不难看出，这条“去余额宝化”的多元化之路，依然任重道远。