财联社5月7日讯（记者 周晓雅）年内业绩领跑ETF再次宣布停牌。

华泰柏瑞基金最新公告称，旗下华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF出现较大幅度溢价，为保护投资者权益，将于5月8日开市起至当日10:30停牌。

另外，如果明天中午收盘价的溢价幅度仍处于较高水平，该基金或继续停牌以向市场警示风险。

大幅溢价的背后，这只“含韩量”颇高的产品，从4月中旬以来已经业绩领涨ETF市场，净值持续创新高。目前，该基金年内净值回报达到71.76%；亮眼业绩无疑“吸金”，再加上QDII额度的限制，产品频繁出现溢价。

财联社记者梳理过往公告发现，此次已是华泰柏瑞基金年内第52次对该产品停牌，同时，该公司也已发出上百次关于该产品的溢价风险提示。远高于同期的纳指科技ETF、纳指ETF等热门QDII产品。

热门ETF又停牌

就在5月6日，华泰柏瑞中韩半导体ETF已在开盘停牌1个小时，复盘后溢价情况稍有平息，截至收盘的溢价率为8.32%，较前一个交易日下降近2个点。

但由于中韩股市的半导体板块均表现亮眼，华泰柏瑞中韩半导体ETF昨日的净值大涨12.74%，是当日唯一一只涨幅超过10%。

由此，今日开盘，华泰柏瑞中韩半导体ETF的溢价再次上行，收盘时溢价率又来到13.9%。

持续的溢价，是ETF的二级市场交易价格持续高于基金份额参考净值（IOPV）。近年来，半导体作为热门赛道持续受市场关注，如果大量资金涌入二级市场抢购相关，买的人多、卖的人少，二级市场交易价格自然被推高。

另一方面，如果此时一级市场因为QDII额度有限等原因，申购通道不畅，没法及时增加供给，二级市场交易价格就会越推越高，离基金份额参考净值（IOPV）越来越远。

中韩半导体ETF作为跨境ETF之一，也更容易出现溢价。这一方面是市场情绪高涨，二级市场抢着买；另一方面是QDII额度有限，一级市场的申购额度供不上，二级市场交易价格就容易脱离价值。

这只成立于2022年11月的跨境ETF，还是目前场内唯一投向韩国市场的ETF。

面对如此的高溢价，华泰柏瑞基金早已多次提示风险。截至目前，年内对相关的溢价风险提示高达129次，其中的52次更是提示风险的同时加码停牌的操作。同期，纳指科技ETF、纳指ETF等热门QDII产品的风险提示次数多在百次以下，比如，截至5月6日，纳指科技ETF已发布79篇溢价风险提示公告。

另外，该公司还在官方公众号多次发布关于ETF折溢价、中韩半导体ETF的科普文章。另外，该ETF联接基金A、C、I份额也均已暂停申购。

为何需要警惕高溢价

虽然目前溢价仍在10%以上，但随着基金管理人多轮提示溢价风险、QDII额度的放开等，华泰柏瑞中韩半导体ETF整体溢价水平已较峰值有了明显的回落。此前，该ETF溢价水平在3月上旬一度达到28.89%。

事实上，高溢价往往伴随着高风险。

业内人士分析，虽然高溢价意味着套利者可以赚取二级市场买卖双方之间的价差。但从长期来看，溢价回归长期来看是必然的，一是市场情绪带来的高溢价，往往会随着情绪降温而回落；二是当ETF溢价足够高时，专业投资者也会通过在一级市场申购份额，同时在二级市场按较高溢价的二级市场交易价格卖出相应的份额，直到溢价被抹平为止。

即便从该ETF底层资产——中韩半导体行业的投资机会来看，风险也同样值得留意。

该基金经理李沐阳曾在一季报提到，中韩半导体行业的走势或在二季度将进入“产业景气”与“宏观风险”激烈博弈的新阶段。

“产业层面，AI算力需求的刚性及存储芯片价格的上涨趋势为行业提供了坚实支撑。然而，最大的不确定性仍来自地缘政治。”在他看来，霍尔木兹海峡能否恢复通航、中东局势是否会再度升级，将直接决定全球通胀路径与风险资产偏好，对韩国这类外向型经济体股市的影响尤为显著。

此外，他还强调，高企的芯片价格对下游需求的真实抑制效应、以及行业资本开支回升可能带来的远期供需变化也值得警惕。

截至目前，华泰柏瑞中韩半导体ETF基金份额总额为21.9亿份，较去年底增加7.44亿份；再加上基金净值的上涨，该基金规模已经来到95.50亿元，较去年底增加58.79亿元，增幅160.15%。仅在一季度，该基金的当期利润为2.84亿元，同期市场有47只ETF利润超2亿元。

除了年内业绩领跑，该基金近一年、近三年的业绩也都在同类产品排名第一，分别为192.71%、305.1%。

（财联社记者 周晓雅）