今天分享的是：2026央企创投基金运作与产融协同

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央企创投基金大爆发：从“财务投资”到“耐心资本”，一场万亿级产业变革正在上演

在“十五五”规划和新质生产力战略的强力推动下，央企创投基金正经历一场深刻的角色蜕变。它们不再满足于简单的财务回报，而是转身成为培育未来产业、攻克“卡脖子”技术的“耐心资本”。一场以“投早、投小、投长期、投硬科技”为核心的产融协同大幕，已经拉开。

二十年磨一剑：央企创投的四个关键阶段

央企创投基金的发展并非一蹴而就。从2000年初的零星试点，到2014年后国有资本运营公司成立带来的爆发式增长，再到2019-2023年间国企改革三年行动催生的宁德时代、中芯国际等明星项目，直至2024年“创投十七条”等新政落地，央企创投正式迈入高质量发展阶段。

最新数据显示，仅126只央企创投基金认缴规模就达529亿元，而新落地的央企战新基金首期规模更是高达510亿元，同步启动的国家创业投资引导基金则以1000亿超长期国债的体量，释放出强烈的战略信号。这些基金存续期最长可达15年，远超市场化基金的5-8年，真正具备了陪伴早期科技企业穿越“死亡谷”的耐心与底气。

向全球标杆学什么？三种CVC模式给出答案

报告通过对强生、西门子、英特尔、华为等企业的深度剖析，提炼出三种可供央企借鉴的CVC模式：

外部CVC模式以强生JJDC和西门子Next47为代表。强生通过“合作-验证-收购”三步走，先用小额投资试错，待技术成熟后再全资并购，成功将大量前沿医疗器械和创新药管线纳入麾下。西门子则设立完全独立的市场化基金，以敏捷决策捕捉颠覆性技术，再用母公司的全球供应链和客户群为被投企业赋能。

内部CVC模式以英特尔资本为典范。其投资严格围绕主业，通过孵化互补技术、扩大产品边界来强化产业链控制力。例如重仓大数据软件Cloudera，目的不是赚软件的钱，而是将其与英特尔服务器芯片深度绑定，拉动芯片销售。

极限防守型CVC则以华为哈勃为典型。在美国制裁背景下，哈勃以“补链、强链”为目标，通过“资金+技术+订单”三位一体赋能，密集布局EDA工具、半导体材料、设备等关键环节，短短数年间助力华为实现了供应链的自主可控。

央企实战：三大样本揭示产融协同真谛

中国国新作为国家级国有资本运营平台，以“集中投资、长期陪伴”的方式支持华大九天。在EDA这一“卡脖子”领域，国新不看短期盈利，而是算产业账、政治账，陪伴企业从高研发投入阶段走向全流程EDA工具布局，成为国产替代的中流砥柱。

中国铝业通过旗下中铝创投，围绕有色金属主业开展“产业+资本”双轮驱动。一方面为子公司中铝国际引入22.9亿元战投推动转型，另一方面充当桥梁，将被投企业联河光子的光纤传感技术引入普朗铜矿，促成易加三维的3D打印设备落地中铝科学院，真正实现了技术供需的精准对接。

中国移动则通过中移资本打造了“BASIC6”科创生态，覆盖大数据、AI、安全、算力网络等六大前沿领域。其独创的“彩虹桥”平台和“沃土计划”，系统性地将参股企业与母公司的市场、技术、数据资源对接。控股启明星辰补齐安全短板、投资科大讯飞拓展AI应用场景，都是资本链赋能产业链的经典案例。

地方国企也“卷”起来了

首钢集团旗下的首程控股，从传统钢铁业务成功转型为智能基础设施服务商，通过“停车资产+产业园区+REITs+机器人”构建双增长曲线。广新集团则从外贸企业蜕变为以制造业为主的国有资本投资公司，打造出镍合金、铝合金、生物科技等千亿级产业集群。

结语

央企创投基金已经进入以国家战略为导向、产业协同为核心、长期耐心为特征的新阶段。成功的关键，在于将央企的产业资源、市场场景与资本的前瞻性投资能力深度融合。从国新的长期陪伴，到中铝的精准链接，再到中移动的生态构建，一条“投资+赋能”双轮驱动的中国特色创投之路正越走越宽。这不仅是国有资本布局优化的有效路径，更是培育新质生产力、建设现代化产业体系的重要力量。

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