伦敦铝市场正在发出近二十年来最强烈的供应紧张信号。

周一，伦敦金属交易所（LME）铝期货价格攀升至四年新高，与此同时，衡量现货供应紧张程度的关键价差指标急剧扩大——现货对三个月期货的升水跳涨37%至每吨91.50美元，创下2007年以来最大逆向市场（Backwardation），显示交易商正在不惜溢价争抢现货供应。

这一市场异动的直接导火索，是特朗普政府宣布的霍尔木兹海峡封锁措施于周一上午正式生效，以及海湾地区最大铝生产商阿联酋全球铝业（Emirates Global Aluminum，EGA）宣布对部分合同启动不可抗力条款。两大冲击叠加，令本已脆弱的全球铝供应链承压加剧。

双重冲击触发供应危机

据，美国总统特朗普在搭乘“空军一号”专机抵达马里兰州安德鲁斯基地后对媒体称，美军将于美国东部时间4月13日上午10点、也就是北京时间今晚10点对伊朗实施封锁。与此同时，EGA在上周末宣布，由于伊朗导弹和无人机袭击导致其Al Taweelah冶炼厂被迫停产，公司已对部分合同启动不可抗力条款。据彭博获得的文件显示，上述声明于周六正式发出。

EGA由阿布扎比穆巴达拉投资公司与迪拜投资公司共同持有，2025年铸造金属销售量达283万吨，约占全球铝产量的4%。整个中东地区的铝产量约占全球供应的9%。

价差信号：19年来最极端的供应挤压

LME铝市场前端曲线的剧烈变动，是当前供应压力最直观的体现。

现货对三个月期货的价差从上周五的每吨66.70美元跳升37%至91.50美元，创2007年以来最大逆向市场。在正常市场状态（Contango）下，远期价格应高于现货价格，以覆盖仓储和资金成本；而当前的大幅Backwardation意味着交易商宁愿支付高额溢价也要立即获得现货，折射出市场对即期供应极度匮乏的判断。

这一价差水平上一次出现，是在2007年全球大宗商品超级周期的顶峰时期。当前的前端挤压（Front