2026年4月10日，星期五，A股收盘后不到一小时，中国证监会官网挂出了一份名为《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》的文件。 这份经国务院同意的文件，核心内容只有一句话：创业板将增设第四套上市标准。

几乎在同一时间，深交所同步就4项配套业务规则公开征求意见。 这意味着，一场针对创业板、乃至整个A股市场生态的深度改革，在4月10日这一天正式拉开了帷幕。

而就在文件发布前的几个小时，市场已经用真金白银投下了“赞成票”。 当天，创业板指数全天震荡走高，盘中一度触及3470.72点，刷新了自2021年12月20日以来的新高。 收盘时，创业板指报3448.79点，暴涨3.78%。 与之形成对比的是，上证指数在盘中突破4000点整数关口后震荡回调，最终收于3986.22点，仅上涨0.51%。

为什么创业板的反应如此剧烈？ 这份文件里到底写了什么？ 证监会新闻发言人在答记者问时给出了直接答案：为了更好支持具备高成长潜力与突出创新能力的优质企业。

具体来说，新设的第四套上市标准包含两套具体的指标组合。 第一套指标主要面向新兴产业领域的企业，要求是：预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，并且最近三年的营业收入复合增长率不低于30%。

第二套指标则瞄准了未来产业领域的企业，要求更为严格：预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入同样不低于2亿元，但考核重点放在了研发投入上，要求最近三年累计研发投入不低于1亿元，且这1亿元研发投入占同期营业收入的比例不低于15%。

证监会发言人解释，近年来，我国新兴产业和未来产业领域涌现出大量创新创业企业，这些企业普遍具有前期投入大、收入起点低、但技术价值和市场价值跃升快的特点。 原有的上市标准更看重盈利水平，像一把尺子，把很多还在大量“烧钱”搞研发、暂时不赚钱的硬科技公司挡在了门外。

这次改革，等于是为这些企业专门打造了一把新尺子。 这把尺子不再只量“利润”有多厚，而是开始衡量“成长速度”有多快，以及“研发决心”有多强。 用30%的营收复合增长率，来识别那些正在爆发式增长的新兴产业弄潮儿；用上亿元的研发投入和15%的营收占比，来筛选那些甘坐冷板凳、押注前沿技术的未来产业探路者。

为了让市场更清晰地理解创业板与科创板的区别，发言人特别指出，这次创业板的新标准，侧重于前沿技术的引入、转化和应用，与科创板相关上市标准在指标设置、适用行业范围、产业发展阶段等方面形成了区分，目的是实现“错位发展、优势互补”。

除了上市门槛这一最受关注的变革，《意见》还包含其他七条改革举措，涉及融资、监管、交易等多个环节。 其中，再融资制度的优化是另一大亮点。

文件明确，将推动再融资储架发行制度在创业板落地实施。 所谓“储架发行”，形象地说，就是允许上市公司像在货架上存放商品一样，一次性完成再融资的注册程序，然后可以根据自身资金需求，在注册有效期内分次、灵活地发行股票募集资金，实现“一次注册，多次发行”。

深交所在配套规则中进一步明确，将允许上市公司通过临时股东大会授权董事会来实施简易程序的再融资，并提高了简易程序的融资额度上限。 这些措施直指成长型创新企业研发周期长、对资金灵活性要求高的痛点，旨在提升它们持续融资的效率。

在交易机制方面，深交所配套规则提出了几项具体调整：推出做市商制度，以增强市场流动性；将股票协议大宗交易模式调整为实时成交确认，提高交易效率；并引入创业板相关ETF的盘后固定价格交易机制。

值得注意的是，本次改革还试点了一项新机制：充分发挥地方政府了解本地企业的优势，试点由地级及以上城市人民政府、省级人民政府向证监会和深交所推送拟在创业板上市的企业信息。 不过，证监会明确，地方政府推送信息仅作为审核注册的参考，并非企业上市的必要程序。

视线转回4月10日当天的市场。 在政策利好预期和部分资金提前布局的推动下，A股三大指数集体高开。 创业板指开盘后便一路强势上攻，电池、光模块（CPO）等板块表现活跃，成为推动指数上涨的主要力量。

截至下午3点收盘，创业板指定格在3448.79点，单日涨幅3.78%。 这个收盘点位，不仅创下了2021年12月底以来的新高，也使得创业板指在近期全球市场波动中，展现出了明显的抗跌性和独立性。

相比之下，上证指数的走势则显得一波三折。 早盘，沪指一度快速拉升，成功突破4000点心理关口。 然而，突破后市场跟风资金不足，指数随即震荡回落。 最终，沪指收于3986.22点，日K线图上留下一根带有上影线的小阳线。

从成交额看，沪深两市合计成交额超过2.3万亿元，市场交投保持活跃。 其中，深市成交额13671.75亿元，沪市成交额9556.64亿元，深市量能显著大于沪市。 创业板单日成交额也达到了6478.83亿元。

在指数层面，一个明显的分化格局已经形成：代表传统蓝筹和整体市场的上证指数，仍在4000点关口下方反复争夺、蓄势。 而代表创新成长力量的创业板指数，已经率先突破前期高点，进入了新的价格区间。

这种分化在技术分析层面也有迹可循。 一些市场观察指出，创业板指数在4月7日回调至关键的长期趋势线附近后获得强力支撑，随即展开反弹。 而沪指在同样的市场环境下，其走势则显得更为犹豫和反复。

对于按照新标准可能上市的企业，证监会也设置了相应的投资者保护措施。 发言人表示，考虑到适用第四套标准的企业具有高成长性、不确定性大等特点，将坚持循序渐进、质量优先的原则。 例如，对于首发上市时尚未盈利的企业，在实现盈利前，其股票简称后面会添加特别标识“U”，以持续提示风险。 同时，这类企业的控股股东、实际控制人、董事、高管自上市之日起三个完整会计年度内不得减持首发前股份。

证监会主席吴清曾在2026年3月的全国两会记者会上预告，近期将推出深化创业板改革方案。 一个多月后，这份方案如期落地。 从文件内容看，改革的核心逻辑非常清晰：通过增加一套更精准、更包容的上市标准，把资本市场的活水，更直接地引向那些代表“新质生产力”的领域。