“中海信托若放弃优先权将直接失去控股权。”

近日，上海联合产权交易所发布公告，中海基金管理有限公司第二大股东国联民生证券股份有限公司、第三大股东法国爱德蒙得洛希尔银行，启动联合清仓转让事宜，两家股东拟分别出让所持33.409%、25% 股权，合计 58.409% 股权采取打包方式挂牌出售，转让总底价达到 2.67 亿元，且受让方需同步受让全部股权，不可拆分受让。

作为中海基金当前第一大股东，中海信托股份有限公司持有41.591% 股权，依法享有此次股权转让的优先购买权。

然而截至目前，中海信托并未就是否行使优先购买权发布任何声明，中海基金的控制权归属陷入未知局面。

01

打包转让控股权，

中海基金股权格局面临重塑

此次中海基金两大股东同步清仓退出，在公募基金行业股权变动中较为少见，且明确要求打包受让，核心指向直接出让公司控股权。

根据挂牌信息，国联民生证券33.409% 股权转让底价为 1.53 亿元，法国爱德蒙得洛希尔银行 25% 股权转让底价为 1.14 亿元，两者捆绑出让，一旦交易完成，两家股东将彻底退出中海基金，不再持有任何股份。

当前中海基金股权结构较为清晰，中海信托以41.591% 持股位列第一大股东，国联民生证券、法国洛希尔银行分别为二、三股东。

此次58.409% 股权打包出让后，若外部资本成功受让，将直接取代中海信托成为控股股东，中海信托则将从第一大股东变为参股股东，公司股权结构将彻底改写。

一位基金行业资深人士表示，此次联合打包转让本质是一次性出让控股权，目的是快速引入完整接盘方，避免股权分散转让带来的决策难题。

“这种转让方式直接打破了中海基金现有的股权平衡，无论最终受让方是谁，都将掌握公司经营决策权，对中海基金未来发展走向起到决定性作用。”

从股东退出原因来看，国联民生证券主要受金融监管“一参一控” 相关要求约束，合并重组后其公募基金相关持股主体超出监管限定，剥离中海基金股权属于合规性调整；而法国爱德蒙得洛希尔银行此番清仓，被市场解读为外资机构调整在华公募业务布局，逐步收缩非核心业务线的举措。

02

经营业绩承压，

中海基金牌照价值几何？

中海基金成立于2004 年，是国内较早成立的公募基金公司之一，历经多年发展，公司始终未能跻身行业主流梯队，经营与规模表现长期承压。

截至 2025 年末，中海基金公募基金管理规模仅 95 亿元左右，在行业内排名靠后，其中权益类产品规模尤为薄弱，产品竞争力不足，整体发展陷入瓶颈。

财务数据方面，中海基金近年盈利表现波动较大，2023 年出现明显亏损，2024 至 2025 年虽实现小幅盈利，但盈利规模远低于公募行业平均水平，盈利能力较弱。

一位基金行业人士分析，中小公募基金公司在投研人才、渠道资源、品牌影响力等方面均难以与头部机构抗衡，中海基金也面临此类困境，长期处于行业尾部，发展动力不足。

不过，该人士认为，即便公司当前经营承压，牌照本身的价值依然支撑此次转让的底价与市场关注度。

03

中海信托手握优先权

接与不接均存挑战

作为中海基金第二大股东，中海信托持有41.591%股权，其是否行使优先购买权，将直接决定中海基金的控制权归属。目前中海信托保持沉默，未释放任何信号。

业内人士分析，若行使优先购买权，中海信托需出资不低于2.67亿元完成受让，实现对中海基金的全资控股，牢牢掌握公募平台，稳固金融业务布局。但代价是承担更多经营责任，为扭转中海基金颓势，还需持续投入资金、引进投研人才，短期面临资金与运营压力。

若放弃优先购买权，则将失去经营主导权，沦为参股股东，影响其在公募领域的布局，也削弱“中海”系金融品牌的完整性。

分析师指出，公募基金是中海信托转型财富管理的重要板块，放弃控股权意味着丢掉关键业务载体，战略损失不容忽视。

当前，外部意向受让方普遍处于观望状态。业内人士表示，优先购买权的存在让外部资本不敢轻易投入，一旦中海信托最终接盘，前期的筹备工作将白费。

目前股权转让项目信息披露期仍在推进，中海信托与中海基金均未作出官方回应。业内普遍认为，中海信托的最终决策将决定中海基金的发展方向，而此次变动也折射出公募基金行业尾部机构整合加速、格局持续优化的趋势。

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