3月30日晚间，同仁堂(600085)发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入172.56亿元，同比下降7.21%；归母净利润11.89亿元，同比下降22.07%，降幅较2024年的8.54%翻倍。

对于营业收入比下降，同仁堂仅表示，主要由于市场需求放缓及行业竞争加剧等因素综合影响，本报告期内销售减少所致。

单季度数据显示，公司第四季度营业收入为39.48亿元，同比下降约17%；归母净利润为1181.85万元，和2024年的1.76亿元相比，同比大幅下降93%；扣非净利润为-1539.82亿元，同比转亏。

截至2025年12月31日，公司合并报表总资产为3,062,111.95万元，归属于上市公司股东的净资产为1,365,662.57万元。

按治疗领域来看，心脑血管类产品作为2025年公司的核心营收支柱，收入达40.93亿元，同比减少20.46%，毛利率同比下降0.07个百分点。公司另一大主营产品补益类收入同比增10.94%至23.60亿元，毛利率同比增加个5.02百分点。

风险方面，同仁堂提示，近年来中医药行业监管日趋严格，从中药材种植、中药饮片炮制、中成药生产到流通使用，都提出了越来越高的标准和要求，可能直接影响中药企业的研发成本、产品定价和市场准入，进而影响企业盈利能力和市场竞争力。

另外，当前宏观经济环境仍处于调整阶段，医药消费市场增长节奏有所放缓，行业需求结构呈现阶段性变化。同时，世界经济不稳定因素仍然存在，海外市场拓展面临一定不确定性。

据同仁堂集团官网介绍，同仁堂品牌始创于1669年。1992年，中国北京同仁堂集团公司组建并于2001年改制为国有独资公司。1997年，其旗下同仁堂股份在上交所上市；2000年，同仁堂科技在香港联交所上市；2013年，同仁堂国药在香港联交所上市。

值得一提的是，即将成为同仁堂集团旗下第四家上市公司的同仁堂医养，却在上市倒计时3天之际突然主动叫停。

据3月27日公告，经考虑包括现行市况在内的多项因素，决定延迟全球发售及上市计划。截至公告发布当日，公司尚未发出发售股份的H股股票，且将不会向任何申请人交付H股股票。

接着注意到，同仁堂医养本次IPO认购明显偏冷。据捷利交易宝新股数据显示，同仁堂医养公开发售的孖展总额约4.35亿港元，孖展倍数仅4.85倍。市场预期公司如果上市，破发概率很大。

二级市场上，截至3月30日收盘，同仁堂下跌0.32%报28.19元/股，总市值约386.62亿元，近一年来公司股价累计下跌超两成。

来源：读创财经