本文来源：时代财经 作者：张照

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A股科技领域诞生又一千元新贵。

3月20日早间，主营光芯片的半导体公司源杰科技（688498.SH）在开盘后股价飞涨，一度触及“20cm”涨停，盘中股价最高1140元/股，股价顺利站上千元。

截至当日收盘，源杰科技上涨17.37%至1114.99元/股，股价反超寒武纪（688256.SH；1025元/股），成为A股历史上第8只千元股、A股第二高价股，仅次于贵州茅台（600519.SH；1445元/股）。

据Wind数据，以当日收盘价为基准计算，短短一年时间内，该股累计涨幅超过7倍，市值从百亿出头飙升至958亿元，创上市以来新高。

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为何市场资金如此追捧源杰科技？

关键原因或在于其核心产品切入了AI算力基础设施的关键赛道。据悉，源杰科技主营光芯片的研发、设计、生产与销售，主要应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域。

在光通信领域中，主力产品包括2.5G、10G、25G、50G、100G、200G以及更高速率的DFB、EML激光器系列产品和50mW、70mW、100mW、150mW等大功率硅光光源产品，主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域。

消息面上，在3月份GTC 2026上，英伟达CEO黄仁勋发布下一代AI芯片Feynman，首次将光通信引入芯片间互联，可降低AI数据中心通信能耗70%以上。

会上还同步发布了将于2026年下半年量产的Rubin Ultra超级计算平台及Quantum3400 CPO交换机，后者采用深度共封装工艺，将电信号传输距离从厘米级缩短至1毫米以内，传输损耗降低60%，为Rubin平台提供关键数据传输支持。

这标志着，光模块CPO技术已进入规模部署阶段。

受此消息带动，近期A股CPO概念集体暴发，相关CPO个股迎来上涨行情。其中，作为CPO概念核心人气股的源杰科技股价乘着东风一路上涨，一跃成为A股CPO领域最受瞩目的明星标的。

国投证券近日研报表示，随着人工智能技术的快速发展，模型性能提高需要大量算力，导致对光器件的需求、能力的增加。在此背景下，数据中心市场高速率需求持续增加、投资趋势持续加强，400G/800G以太网光模块出货量激增，进而拉动光芯片的需求。

此外，源杰科技的股价大涨也离不开资本的追捧。

龙虎榜数据显示，3月18日至20日，源杰科技连续3个交易日内累计涨幅达到34.3%，期间上榜营业部席位合计净买入19.11亿元。具体来看，沪股通专用、国泰海通证券总部分别买入24.38亿元、7.98亿元，卖出12.93亿元、5.33亿元。

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由于抓住了AI算力需求快速增长带来的市场机遇，源杰科技在业绩上也实现了一场“逆袭”。2月27日，源杰科技披露2025年度业绩快报，预计2025年营收6.01亿元，同比增幅为138.50%；归母净利润1.91亿元，同比扭亏为盈，较2024年亏损613万元的规模，相当于增长超32倍。

源杰科技在业绩快报中解释称，“报告期内，在人工智能技术发展持续拉动光芯片需求增长的背景下，公司数据中心领域CW光源产品销售额实现大幅度增长，同时数据中心产品毛利率水平高于电信市场，上述因素推动公司收入及利润实现增长。”

此前2025年半年报显示，源杰科技数据中心类及其他收入达到1.05亿元，收入占比约为51%；而2024年全年，其数据中心类及其他收入仅为4803.83万元，收入占比约为19%。

另据开源证券研报，源杰科技已实现向客户A1、海信宽带、中际旭创、长芯博创等国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货，产品用于客户A、中兴通讯、诺基亚等国内外大型通讯设备商，并最终应用于中国移动、中国联通、中国电信、AT&T等国内外知名运营商网络中。

2025年10月20日，源杰科技披露关于签订日常经营重大订单的公告，称近日收到A客户关于大功率激光器芯片产品的采购订单，订单总金额为6302.06万元（含税）。

就在股价飞涨前，于3月6日，源杰科技披露了筹划发行H股股票的公告，称为持续推进公司国际化战略及全球化布局，搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，公司拟发行H股并申请于香港联交所主板上市。公司将在股东会决议有效期（即经公司股东会审议通过之日起24个月）内选择适当的时机和发行窗口完成本次H股上市。

就源杰科技股价大涨与赴港上市进展，时代财经3月20日向源杰科技发去采访提纲，截至发稿未获有效回复。

值得注意的是，随着源杰科技股价的冲天而起，市场对其估值是否过高的讨论也愈发热烈。

据Wind，截至3月20日收盘，源杰科技市盈率（TTM）高达502倍。这在A股市场中属于极高的估值水平，一定程度上意味着股价在很大程度上已经透支了未来的增长空间。

相较之下，同为芯片企业的寒武纪2025年营收64.97亿元、归母净利润20.59亿元；截至3月20日收盘，市盈率（TTM）为210倍，市值达到4322亿元，约是源杰科技市值的4.5倍。

就此，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对时代财经表示，资本市场的炒作必然伴随泡沫，然而泡沫并非完全是坏事。

“当前AI领域已经产生了泡沫，但有泡沫并不代表会立即破裂，泡沫甚至可能继续膨胀。即使将来泡沫破裂，也并非所有的公司都会一文不值，那些纯粹炒概念的股票可能归零，但真正的具有核心竞争力的公司甚至可能会变得更强，市值可能再创新高。”杨德龙指出，外界需要客观看待这次技术革命，不能仅仅用市盈率、市净率等传统指标来简单判断行业是否存在泡沫或是否还有机会。