2026 年 3 月国泰海通证券发布的创投行业专题报告指出，创投行业迎来近四年首次回升，募投管退全环节良性复苏，科创类 IPO 持续增加，叠加政策利好与二级市场向好，创投企业业绩有望持续向好，其中国资背景、硬科技赛道布局深的机构优势显著，行业评级为增持。

创投企业作为连接社会资本与科创企业的金融中介，以 “募投管退” 全闭环开展业务，盈利源于投资收益、管理费及超额收益分成，具有高风险、高收益、长周期特征，投后赋能能力是其核心竞争力，IPO 为最优退出方式。

行业基本面全面回暖，硬科技与国资主导特征凸显。募资端，2025 年新备案私募股权基金数近四年首升，注册资本同比增 15.49%，国资出资占比逼近 90% 成绝对主力，险资投资比例提升、政府引导基金落地进一步助力募资复苏；投资端，2025 年交易数量创五年新高，资金聚焦先进制造、医疗健康、集成电路等硬科技领域，三者合计占比近 60%，消费赛道热度大幅降温；退出端，2025 年 A 股、港股科创属性企业 IPO 量额大增，港股科创募资额增幅超 4 倍，2026 年港股 IPO 更趋活跃，募资额达 2025 年同期 10 倍，在审项目也以科创类为主，退出渠道持续拓宽。

政策与市场双轮驱动下，科创类 IPO 有望进一步扩容。监管层持续放松 IPO 政策，北交所、科创板、创业板均优化上市标准，为未盈利硬科技企业拓宽上市路径；且 IPO 数量与二级市场呈顺周期规律，当前市场行情向好推动企业上市意愿提升，将进一步打开创投机构退出空间。

创投企业已集中布局硬科技赛道，国资背景机构业绩弹性更大。光大控股、鲁信创投等主流创投上市公司深耕 AI、芯片、航天、医药等领域，储备了长鑫存储、蓝箭航天等优质标的，优质项目上市后将为其带来高额回报；国资背景机构凭借低成本融资、强资源整合能力及硬科技布局深度，业绩韧性与增长潜力更突出。

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