霍尔木兹海峡局势持续牵动全球能源市场神经。沙特阿美首席执行官Amin Hassan Nasser周二表示，一旦该海峡恢复通航，公司可在"几日内"将产能全面恢复，但同时警告，若海峡长期实际封闭，将对全球油市造成"灾难性后果"，并对全球经济产生"严重影响"。

Nasser在2025年全年业绩投资者电话会议上发表上述表态。他指出，全球石油市场绝大部分备用产能位于中东地区，且须经由霍尔木兹海峡这一战略要道出口，这使得该水道的通畅与否对全球能源供应至关重要。与此同时，伊朗外交部发言人周一在接受CNBC采访时警告，过境霍尔木兹海峡的油轮"必须非常小心"，令市场紧张情绪进一步升温。

在被问及美国海军护航方案的可行性时，Nasser的回应措辞审慎，未表现出明确信心。他表示，"我们支持任何有助于将产品交付给客户、交付给全球市场的行动或措施。"这一表态被市场解读为态度模糊，难以提振信心。

替代出口路线提供缓冲

尽管局势严峻，Nasser透露了一项可在一定程度上缓解供应压力的替代方案。沙特阿美目前日产原油约700万桶，公司预计在极短时间内可将其中500万桶通过东西向管道改道，经由红海港口延布出口，绕开霍尔木兹海峡。

Nasser表示，公司目前已接近具备将大部分产量转移至该管道的能力。这条替代路线是沙特阿美通往出口市场的唯一备选通道，其重要性在当前地缘政治紧张背景下愈发凸显。

不过，该管道的输送能力仍无法完全覆盖沙特阿美的全部日产量，意味着若海峡持续受阻，全球供应缺口依然难以完全弥补。

需求前景强劲，供应瓶颈风险上升

Nasser对2026年全球石油需求持乐观预期。他预计，明年全球日需求量将增加110万桶，总量达到1.07亿桶。在此背景下，霍尔木兹海峡作为全球最重要能源运输咽喉的战略价值进一步凸显。

他强调，全球大部分备用产能集中在中东，且普遍依赖这一战略要道出口，这意味着任何持续性的通航中断都将对全球供应造成难以替代的冲击，并对全球经济产生"严重影响"。

全年业绩超预期，股价表现落后大市

财务层面，沙特阿美公布2025年全年调整后净利润为3920亿里亚尔（约合1050亿美元），略高于市场预期的3800亿里亚尔。公司全年自由现金流达850亿美元，并宣布未来18个月内实施30亿美元股票回购计划，同时将第四季度股息提高3.5%至近220亿美元。

油价大幅上涨，沙特阿美股价今年以来累计上涨12.6%，表现明显落后于美国上市能源ETF约25%的涨幅，以及布伦特原油约50%的涨幅。分析人士指出，由于沙特阿美大部分利润须向沙特政府缴税，公司对油价上涨的经营杠杆效应相对有限，削弱了其对基金经理的吸引力，尽管约4.85%的股息收益率为股价提供了一定的下行支撑。