东吴证券 2026 年 3 月研报指出，AI 算力爆发下美国电力供给缺口显著扩大，电源建设需求激增，CSP 厂商自建电源成趋势，燃气轮机与光储为核心选择，中国企业在燃气轮机及光储领域实现技术突破，充分受益海外订单外溢红利。

美国电力供需矛盾突出，2030 年累计 AI 算力将达 153GW，推动全社会用电尖峰负荷升至 963GW，对应发电装机需求 1751GW，未来 5 年年均需新增 100GW，但 2026-2030 年已备案新增装机年均仅 50GW，仅达需求一半。叠加美国三大电网互联性差、停电时间大幅增加，且火电持续退役，电力刚性缺口成为核心矛盾。当前美国发电结构以气电为主（2024 年占比 42.6%），光伏占比稳步提升至 6.9%，但光伏利用小时数低，难以单独支撑 AI 数据中心稳定用电需求。

AI 数据中心对供电稳定性要求严苛，燃气轮机为 CSP 厂商首选供电方式，重型燃机适配大容量场景，航改型燃机交付快贴合交期敏感项目，IEA 预计 2024-2035 年美国 80GW 新增气电多投向数据中心；光储凭借绿电属性与经济性成为重要补充，主流厂商均采用 “燃气轮机 + 光储” 混合供电方案；SOFC 虽部署快、低碳，但度电成本高，仅为小规模分布式场景补充，北美市场由 Bloom Energy 垄断。此外，美国 FERC 提案鼓励大负荷主体自建发电机组，进一步推动 CSP 厂商下场布局电源建设。

全球燃气轮机行业迎来量价齐升，2024 年 10MW 以上燃机新增订单达 58GW，2025 年预计增至 90GW+，GE、三菱、西门子合计占据 85% 市场份额，产能已排至 2029-2030 年，海外产品价格涨幅超 30%。中国企业已实现 F 级重型燃机国产化，东方电气、上海电气、哈电集团为整机核心，应流股份等在涡轮热端部件实现突破，杰瑞股份切入北美航改型燃机市场，核心零部件国产化率持续提升，迎来订单外溢机遇。光储方面，美国 2026-2027 年光伏、储能备案规模可观，虽中国储能出口面临关税，但成本优势仍使其有望占据一定市场份额。

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