北京时间3月5日，哔哩哔哩（NASDAQ:BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）发布2025年第四季度及全年未经审计财务报告。财报显示，B站2025年全年总营收达303.48亿元，并首次实现全年盈利，成为平台发展历程中里程碑式的突破。与此同时，公司在用户增长、内容生态、营收结构等方面均呈现高质量发展态势，净利润同比大幅提升478%，毛利率连续十四个季度环比提升。

财报数据显示，B站2025年全年总营收303.48亿元（人民币，下同），同比增长13%；实现净利润11.91亿元，较2024年亏损13.64亿元，成功实现扭亏为盈。调整后净利润25.88亿元，同时收获约71亿元正向运营现金流，财务状况持续优化。作为全年收官阶段，B站第四季度表现同样亮眼：总营收83.21亿元，同比增长8%；季度净利润5.14亿元，同比提升478%；调整后净利润8.78亿元，同比增长94%；毛利率进一步提升至37%，连续14个季度实现环比增长，运营效率与盈利能力同步提升。

用户增长方面，B站2025年迎来连续四个季度同比提速增长，平台社区吸引力持续攀升。四季度，B站日均活跃用户达1.13亿，同比增长10%；月均活跃用户3.66亿，同比增长8%；用户日均使用时长达107分钟，较2024年同期增加8分钟，用户黏性进一步增强。截至四季度末，B站正式会员数达2.84亿，12个月留存率稳定在80%，核心用户群体高度稳固。全站用户总时长四季度同比增长19%，5分钟以上视频播放时长同比增长20%，充分体现出用户对平台优质内容的消费需求持续旺盛。

二次元、游戏等内容保持快速发展

2025年，B站在内容品类上形成“传统优势领域稳增长、新兴领域快突破”的良好格局。二次元、游戏等传统优势品类保持快速发展，四季度二次元内容播放时长同比增长12%，游戏品类同比增长24%。B站也成为海内外游戏厂商认可的重要内容首发平台，2025年已有超30家厂商的40多款游戏选择在B站独家首发内容。AI内容成为平台新的内容特色，凭借丰富且专业的内容储备，B站已成为国内领先的AI社区，每月超1.2亿用户消费AI内容，四季度AI内容播放时长同比大增53%。

同时，B站创新品类与垂类内容同步发展。2025年7月全网率先推出的“视频播客”品类，目前用户数已突破6700万，累计播放时长超80亿分钟，诞生《鲁豫慢谈》等多款头部栏目；生活方式和消费类内容备受青睐，超2.2亿用户关注相关内容。其中，四季度汽车技术解读内容播放时长同比增长68%，亲子、户外潮流内容分别实现22%、20%的同比增长。精品内容打造方面，B站国创内容四季度播放时长同比增长56%，“最美的夜”跨年晚会、总台春晚弹幕合作等IP活动持续破圈；春节期间首次推出的“大年初一联欢会”直播人气峰值近9000万，收获全网正向口碑。

内容生态的繁荣也带动创作者群体持续壮大，平台与创作者实现双向共赢。四季度，B站千粉以上UP主数量同比增长30%；2025年全年，近300万创作者通过广告、直播、充电等多种方式获得收入，人均收入同比增长21%。用户付费意愿不断提升，全年超1000万人为UP主充电、观看付费内容，形成“优质内容—创作者成长—用户付费”的良性循环。

四大业务板块，广告表现最突出

营收结构上，B站2025年呈现健康多元的发展态势，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献39%、37%、18%和6%的收入，各板块协同发展。

去年，B站广告业务表现尤为突出，其中四季度广告收入30.4亿元，同比增长27%，连续12个季度保持同比高速增长；全年广告收入达100.6亿元，同比增长23%。游戏、数码家电、网服等行业位列广告收入前五，AI、家装行业广告收入分别实现180%、近80%的同比高速增长。2025年，B站百万级广告主留存率接近90%，双11期间全行业平均新客率达55%，千元以上商品GMV同比增长63%，“大开环”策略下平台商业价值持续释放。

B站游戏业务坚持长线运营策略，2025年收入63.9亿元，同比增长14%。《FGO》《碧蓝航线》等经典游戏收入稳健，《三国：谋定天下》连续9个赛季在更新后稳居iOS排行榜前五。自研游戏《逃离鸭科夫》上线三周销量超300万，登顶2025年国产游戏销量榜（）。增值服务全年收入119.3亿元，同比增长8%；四季度月均付费用户数达3566万，同比增长21%；大会员人数2535万，同比增长12%，约80%为年度订阅或自动续费用户，付费用户基础持续夯实。

B站董事长兼首席执行官陈睿表示，2025年首次实现全年盈利，是B站具有里程碑意义的一年。从创立至今，B站始终坚持打造繁荣的社区生态，为优质创作者提供优质舞台。此次财报的亮眼表现，也印证了能够持续产出优质内容、培育优质创作者的平台，具备穿越周期的能力，能够实现持续增长并释放长期商业价值。在内容生态持续繁荣、用户规模稳步提升、营收结构不断优化的基础上，B站的长期发展前景值得期待。

采写：南都N视频记者 石力