截至2月22日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1086.47吨，较前一个交易日大幅增加7.72吨。2月22日，现货黄金延续上周五大涨的势头，再度飙升超100美元，日内最高触及5237.85美元/盎司，创下三周以来最高水平，且连续四个交易日反弹，收于5227.75美元/盎司，涨123.41美元/2.42%。

基本面消息，据新华社，美国最高法院日前公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》（IEEPA）未授权总统大规模征收关税。上周五裁决公布当天，特朗普宣布援引第122条款加征10%的全球关税作为替代，周六又称将关税税率提高至15%。

分析指出，这一系列动作削弱了市场对美国政策框架的信心，促使投资者重新评估资产配置，黄金作为传统避险资产的吸引力显著增强。与此同时，地缘政治紧张局势持续，也继续支撑金价走势。此前，金价已连续三周录得周线上涨，逐步收复月初自历史高位回落后的跌幅。

尽管短期上涨与政策消息密切相关，但分析人士指出，黄金走强背后存在更深层次的结构性支撑。华侨银行表示，从中期来看，支持黄金的结构性因素依然充足，包括地缘政治紧张局势加剧，以及投资者对主权债券和主要货币资产的谨慎态度。不过鉴于近期涨幅较大，且美国贸易政策与伊朗局势仍在发展之中，短期金价波动可能加剧。

还有市场策略师称，尽管对冲基金近期降低了黄金期货净多头仓位，但金价仍表现强劲，这表明市场仍存在进一步加仓空间。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，黄金期货净多头头寸已降至近一年来最低水平，但价格却持续上行，显示潜在买盘尚未完全释放。

展望金价走势，瑞银分析师最新表示，黄金尚未完全反映围绕伊朗持续升级的地缘政治紧张局势所带来的全部影响。一旦将美联储的降息路径以及整体市场需求上升因素纳入考量，金价到6月前后可能再上涨约1000美元/盎司。

本周美国经济数据相对清淡，市场焦点将集中在贸易和地缘政治消息面。主要数据包括周二公布的ADP就业变化四周均值和谘商会消费者信心指数，周三特朗普发表国情咨文演讲，周四公布每周初请失业金人数，以及周五公布的1月生产者价格指数。

尽管上周美国经济数据显示通胀压力持续，黄金仍维持涨势。美国2025年第四季度GDP环比增长1.4%，经济虽有放缓但仍保持扩张。美联储青睐的核心个人消费支出价格指数12月同比上涨3%，本应对降息预期构成打压。然而，市场对美联储政策转向的预期并未动摇。

根据Prime Market Terminal数据，掉期市场目前计入55个基点的降息幅度。

另外，值得注意的是，美联储理事沃勒近期表态略显中性，称如果2月就业报告与1月一样强劲，可能维持利率不变，但他同时强调，若1月数据被下修，他倾向于降息25个基点。

技术面来看，金价上升趋势保持完好，有望进一步上涨。日线图显示，金价已突破5100美元和5200美元两个关键阻力位，突破显示看涨动能正在积聚。相对强弱指数接近超买区域，而MACD柱状图虽保持正值但已开始收缩。

上行方面，若守稳5200美元上方，金价下一目标位是5250美元，随后是1月30日高点5451美元，进一步上涨将挑战5500美元和接近5600美元的历史高位。

下行方面，若跌破5100美元，首个支撑位是20日简单移动均线5025美元，其次是100日简单移动均线4702美元。

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