特朗普上台后，便把贸易战作为其最重要的议程之一。他认为中国从美国身上捞取了过多的便宜，决定通过加征高关税来迫使中国让步。自第一任期开始，特朗普就实施了加税政策，而在第二任期，他的手段更加激烈。2025年2月1日，他签署命令，对中国商品加征10%的关税，理由是为了遏制芬太尼的流入。然而，面对这一举动，中国立刻反击，实施同等关税，美国企业纷纷叫苦。特朗普原本希望通过这一手段重振美国制造业，同时让中国经济陷入停滞，但实际上，结果却是美国自己受创。制造业职位减少了8万多个，每个美国家庭不得不多花1500美元购买商品，通胀率创下了二战以来的新高。与此相对，中国的顺差达到了1.2万亿美元的新纪录，同时向东盟和非洲的出口大幅增长，分别增加了8.6%和24.5%。特朗普这场赌局，虽然押得很大，但看起来更像是一场愤怒的赌气。

贸易战局势急剧升级，特朗普步步紧逼。2月27日，他宣布从3月4日起再加10%的关税，接着在4月2日直接跃升到54%，4月9日更是夸张地升至125%。根据美国海关的数据，这一系列关税措施覆盖了中国对美国出口近一半的商品，价值约3000亿美元。面对如此强硬的举措，中国没有坐以待毙。2月10日，中国宣布对美国煤炭和天然气加征15%的关税，原油加征10%，3月10日更是扩展到农产品。随着美国加征34%关税后，中国紧随其后做出了反应。特朗普团队显然希望通过这一系列举措迫使中国供应链转移，从而削弱中国的出口能力。然而，中国的企业纷纷将业务转向东南亚和欧洲，尽管对美国的出口减少了27%，但总体出口量仍然增长了8.3%，顺差也达到了1.19万亿美元。而与此同时，美国股市因关税政策的影响大幅动荡，道琼斯指数一天就下跌了623点，企业纷纷通过越南等地避税，海运成本也急剧上升。5月12日，中美双方在日内瓦进行了谈判，最终达成协议，决定将关税降回10%，并休战90天。6月10日，双方达成协议，决定维持20%的芬太尼关税和10%的互惠关税，总计30%。中国暂停了稀土管制，美国的科技公司松了口气。8月11日，休战再次延长90天，但10月9日，中国宣布恢复稀土管制，并于11月8日生效，这使得美国的半导体工厂出现了原料短缺。10月10日，特朗普再次威胁将关税提高100%，但在10月26日，双方达成框架协议，避免了新的关税增加。10月30日，在韩国釜山的会晤中，双方同意再休战一年，特朗普将芬太尼关税降至10%。11月1日，签署了经贸安排，低税维持一年。虽然中国增加了对美国能源和农产品的采购，但并未完全达到预期目标。特朗普的策略原本是让中国倒退，但实际上中国在半导体国产化和人工智能应用等领域加速推进，取得了领先地位。

休战后的经济账单显现出来。2025年12月，美国允许部分英伟达芯片出口到中国，而中国则暂停了稀土管制一年。2026年1月，低关税政策被延长至11月10日。然而，2026年2月20日，美国最高法院判定特朗普利用国际紧急经济权力法实施互惠关税超出了权力范围，决定废除部分关税并退款1700亿美元。特朗普不服，随后改用1974年贸易法加征10%的全球关税，企业纷纷申请退款，海关忙得不可开交。中国经济并没有如特朗普所期待的那样倒退，2025年中国GDP增速仍接近5%，尽管房产行业低迷，但制造业依旧稳步发展。中国的出口转向东盟和非洲，分别增长了8.6%和24.5%。与此同时，美国的商品贸易赤字创下新高，制造业职位减少了8万，每户家庭多支出1500美元。美国的GDP下降了1.4%，损失了数千亿美元。老百姓的手机、电脑等产品价格上涨，而中国商品从美国进口的比例从21%下降到9%。然而，特朗普原本希望通过打压中国经济来复兴美国制造业，结果却未能如愿，反而制造业的复兴依旧遥不可及，工人失业率也持续上升。

特朗普希望切断中美的经济联系，但中美两国经济在全球占据45%的份额，贸易额占全球的20%，要完全断开并非易事。特朗普的政策从一开始的打压逐渐转向了调整，遇到强劲反应时就有所退缩，交易思维愈发明显。从长远来看，美国的内部分裂以及全球供应链的紊乱，让这场赌局看起来像是自找麻烦。而中国则继续稳扎稳打，保持了自身的经济韧性，并未在特朗普的压力下屈服。