隔夜现货黄金重挫1%至4992.5美元，创阶段新低；白银、铂金跌幅均超1%，仅钯金逆势涨近3%，通胀数据超预期强化加息预期，美债收益率攀升削弱无息资产吸引力，国内金饰价格跟跌，老凤祥1515元/克、老庙1538元/克，较前期高点明显回落，建议投资者谨慎追空，等待企稳信号。

一、黄金行情与价格

国际现货黄金报4963.5美元/盎司，亚市早盘交投清淡，上海黄金交易所基准金价1105元/克，日内下跌14.42元，跌幅1.284%，波动区间1084.50至1126.51元/克，香港市场金价56460港币/两，回收渠道报价1060元/克。

品牌零售端呈现梯度定价：老庙黄金1538元/克领跑，老凤祥1515元/克为最低，周大福、六福、谢瑞麟等主流品牌集中在1529元/克，周生生1520元/克，菜百与中国黄金均为1518元/克。

湖州·金大福：黄金饰品1517.00元/克，铂金首饰763.00元/克。

嘉兴·明牌珠宝：黄金饰品1529.00元/克。

海口·水贝黄金：黄金饰品1284.00元/克，铂金首饰525.00元/克，金条价格1157.00元/克。

周大福的黄金价格为1529.00元/克，铂金价格为802.00元/克，金条金价（内地）为1342.00元/克。

金至尊的黄金价格为1527.00元/克，铂金价格为802.00元/克，首饰价格为1527.00元/克。

投资金条方面，银行渠道报价1129.5至1144.92元/克，品牌金条1308至1370元/克不等，上海黄金交易所金条1104.95元/克。

二、市场波动与机构研判

1月下旬金价曾创5595美元历史新高，随后快速回调至4400美元附近，目前已收复半数失地。瑞银分析师指出，假期因素导致流动性收缩，短期或维持5000美元关口震荡。

杰富瑞上调2026年目标价至5000美元，看好通胀与美元贬值双重支撑，技术面上，RSI指标显示多头动能减弱，5000美元成为关键分水岭，下方支撑位于20日均线4900美元及4800美元整数关口。

美联储政策预期方面，芝加哥联储主席古尔斯比表态偏鹰，市场预计3月18日会议维持利率不变。

三、央行购金与战略配置

全球央行持续增持夯实金价底部，中国人民银行连续15个月扩仓，2026年1月末储备达7419万盎司。

2025年全球央行净购金863吨，超95%央行表示2026年继续增持。世界黄金协会数据显示，2025年全球黄金总需求5002吨创历史新高，官方购金行为强化黄金战略储备地位。

四、上涨核心驱动力稳固

本轮金价上涨源于结构性转变，首要动力是全球央行战略性购金：中国央行自2024年11月起连续14个月增持，2025年末储备达7415万盎司，彰显“去美元化”趋势。

美联储降息周期降低美元资产吸引力，持有黄金的机会成本下降；高盛预测2026年降息幅度或超预期，因美国就业市场恶化与薪资增速放缓。

地缘政治风险常态化，特朗普对欧洲的“报复威胁”及区域冲突，强化黄金的避险属性，独立评论员赵欢强调，黄金已超越传统估值框架，成为应对全球不确定性的核心资产。

五、中长期前景审慎乐观

机构对后市普遍看好，短期风险犹存，高盛将2026年底金价目标从4900美元上调至5400美元，华西证券预测涨幅介于10?5%，杰富瑞甚至看高至6600美元/盎司。

驱动因素包括：央行月均购金60吨、黄金ETF需求增长，以及美国财政风险上升削弱美元信用。

正信期货蒲祖林警示当前价格或透支十年涨幅，较合理估值2990美元/盎司高估80%，地缘冲突未解前，高估或成常态。

短期需警惕投机资金获利了结加剧波动，中长期看，全球货币体系重塑与经济政策不确定性将延续黄金牛市。

投资者应把握回调机遇，将黄金作为资产配置的压舱石，抗通胀与避险功能在动荡时代价值凸显，央行购金潮更印证这一逻辑的不可逆性。