本报记者 梁傲男

2月12日，百威亚太控股有限公司（以下简称“百威亚太”）发布2025年财报。财报显示，该公司2025年收入57.64亿美元，同比减少6.1%；公司股权持有人应占溢利4.89亿美元，同比减少32.6%；总销量796.58万千升，同比下降6.08%。

分地区来看，2025年，百威亚太在亚太地区西部市场销量及收入分别同比下降6.7%及8.2%，每百升收入同比下降1.5%；亚太地区东部销量同比下降3.7%，收入及每百升收入同比增加1.3%及2.5%。

百威亚太首席执行官及联席主席程衍俊在财报中表示：“2025年，我们在中国的业绩未尽潜能。我们已采取了明确措施，加强非即饮渠道营销途径的管理、丰富产品组合，并推出旗舰品牌的创新产品。”

聚焦于中国市场，2025年第四季度，受业务布局及即饮渠道持续疲弱影响，百威亚太的销量同比减少3.9%。由于增加投资以支持经销商，并在非即饮渠道及新兴渠道中活化品牌，百威亚太收入及每百升收入分别同比减少11.4%及7.7%。

而2025全年，百威亚太在中国市场的销量及收入分别同比减少8.6%及11.3%，每百升收入同比减少3.0%，财报将此归因于“增加了对扩大非即饮业务的投资”。

中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞对《证券日报》记者分析称：“按照目前的啤酒趋势与竞争态势，百威亚太正处在一个‘战略换挡’的阵痛期。财报中提到中国区‘加大对渠道及产品组合扩张的投资’带来了‘额外的获利压力’，说明管理层正在主动用利润换市场、换未来产品结构。这也反映出，过去驱动百威增长的高端化叙事，正遭遇国产品牌升级的挤压。”

据了解，这是程衍俊自2025年4月份“掌舵”百威亚太以来的首份年度业绩报告。蔡学飞表示：“我们不能简单用‘业绩没增长’来判定其策略失败。接下来更值得观察的是，这位中国籍CEO将如何在重塑百威高端形象、应对国内存量‘内卷’、推出更适配本土需求的产品等方面拿出新作为。”

面对业绩压力，百威亚太相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司2025年在中国市场的表现未达预期。为此，我们已采取明确行动，聚焦三大方向：一是强化非即饮渠道，二是丰富产品组合，三是围绕重点品牌推动创新。在中国，我们的首要任务是重燃增长趋势，并重建市场份额的增长动能。”

2025年，百威亚太在中国地区的渠道与数字化转型取得进展。去年第四季度，该公司聚焦非即饮渠道内的高端化渗透，并扩大在O2O渠道的市场份额。财报显示，非即饮及O2O渠道对销量及收入的贡献均有所提升。

百威亚太管理层表示：“长远而言，中国仍是全球庞大利润池与最具增长机会的市场之一。2026年，在百威品牌的引领下，辅以核心以及超高端产品组合的创新商品，公司将把握增长的巨大机遇。我们将加快拓展非即饮营销途径，并利用持续的数字化来提升执行力及消费者参与度，从而支持我们的增长动力。”