2月5日早盘，上市刚满两个月的“共享按摩椅第一股”乐摩科技（HK02539）遭遇重挫，早盘一度下跌近50%，最低报18港元，较40港元的发行价跌幅达55%。

去年12月3日，乐摩科技在港交所上市。而在上市前的暗盘交易阶段，乐摩科技备受追捧，上市首日也高开60%。去年12月8日，乐摩科技更是大涨47%，股价突破80港元，较40港元发行价实现翻倍。

2016年，中国共享经济开始爆发，当共享单车、共享充电宝等赛道掀起资本狂潮时，乐摩科技创始人谢忠惠选择了一条看似“传统”的路径——在商场、影院、机场等人口密集场所投放共享按摩椅。

招股书显示，乐摩科技通过位于中国各地人流密集的公共场所的各服务网点的机器按摩设备提供按摩服务。据弗若斯特沙利文数据，若按交易额计算，乐摩科技于2022年至2024年连续三个年度在中国机器按摩服务市场中排名第一位。且若按收入计算，乐摩科技2024年的市场份额位列国内第一名，市场份额超过50%，远超市场中的其他参与者。

然而好景不长，随后乐摩科技股价陷入持续下跌趋势。

业内人士指出，尽管乐摩科技在招股期间获得市场极高关注度，在香港公开发售获7324.29倍认购，国际发售获6.78倍认购。然而，两个问题需要引起打新者的关注。

首先，乐摩科技没有获得基石投资者的参与，相当于缺少机构的背书。

其次，乐摩科技此次发行也未设置超额配售权（即“绿鞋机制”），这意味着在上市初期，如果股价出现波动，承销商没有额外的股份来稳定价格。

此外，乐摩科技2025年业绩增收不增利，或许也是引发股价下挫的因素之一。招股书显示，2025年前8个月，乐摩科技营收增长13.9%，但净利润同比下滑5.68%，这也意味着公司已面临发展瓶颈期的焦虑。

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