最新披露的公募基金2025年四季度持仓数据显示，非银金融板块成为资金布局的重要方向。剔除股价上涨带来的市值增长后，公募基金对非银金融（保险、券商等）的仓位提升超1个百分点，行业配置比例跃升至基金第四大增持领域，仅次于有色金属、通信和基础化工。

其中，保险股表现尤为亮眼，中国平安、中国太保等龙头获超配，券商板块则呈现头部集中趋势，结构性机会受到市场关注。

（东方ic）

与有色金属、通信等板块受成长型基金驱动不同，非银金融此轮增持主要由价值型基金主导。分析指出，保险行业兼具稳定分红与长期成长性，在权益市场回暖和定存资金转移的背景下，其配置价值进一步凸显。2025年四季度，保险指数累计上涨23.42%，显著跑赢银行股和券商股。

中国平安、中国太保等龙头因资产负债表优化、新业务价值回升，成为基金超配的核心标的。机构认为，经过前期估值调整，保险板块的结构性机会大于市场整体波动，尤其是具备渠道优势和产品创新能力的头部公司，有望持续受益于居民财富配置转型。

券商板块的加仓则呈现“强者恒强”特征。数据显示，公募基金对中信证券的持仓市值比例从0.1687%提升至0.3132%，华泰证券从0.1579%增至0.1989%，而中小券商的增持幅度相对有限。

市场人士指出，全面注册制深化、衍生品业务扩容等政策预期，叠加权益市场活跃度提升，头部券商凭借资本实力和综合服务能力，更易获得超额收益。不过，尽管四季度获得加仓，非银金融整体仍处于低配状态，当前仓位较2006年以来平均水平仍有较大差距，位于30%的历史分位，后续增配空间或受市场风险偏好和行业基本面改善程度影响。

展望后市，机构普遍认为，非银金融的配置逻辑将延续“业绩为王”主线。保险板块需关注新单保费增速和投资端收益持续性；券商板块则需跟踪政策落地节奏及市场成交量变化。在低利率环境下，非银金融作为高股息与成长性的结合体，或成为中长期资金的重要配置方向。