来源丨深蓝财经 撰文丨王鑫，投行圈子有补充

基民的钱包在白酒家电的泥潭里越陷越深，同一基金经理的个人账户却在科技股的狂欢中一路高歌。

这不是电影情节，这是正在发生的现实。

基金评论区已经炸锅了。

愤怒的投资者们发现了一个令人心寒的真相：他们信任的基金经理，正用两种完全不同的策略对待资金—— 一种让基民躺平，一种留给自己躺赢。

泰康基金经理桂跃强因此被推上风口浪尖。这位管理着超20亿元资产的“资深人士”，用基民的钱五年死守白酒、家电等传统板块，基金亏损高达30%，管理费却照收不误；而据多方信源透露，他自己的账户早已重仓科技股，一度浮盈超过5000万元。

1

五年死守“老登股”，

基民血亏30%

公开资料显示，桂跃强目前管理6只基金，其中独立管理两只偏股型基金：泰康优势企业混合基金和泰康蓝筹优势一年持有股票基金。

这两只基金自成立以来，业绩均表现惨淡。泰康优势企业混合基金在2020年底成立，至今已超过五年，目前仍亏损近30%。

泰康蓝筹优势一年持有股票基金2020年8月成立，至今收益率仅0.97%，近三年收益率为-18.07%。

数据来源：天天基金网，截至 1 月 25 日

根据产品资料，这两只基金本可以投资A股全市场的股票，也可以买腾讯、阿里巴巴这些港股通标的。

泰康蓝筹优势一年持有股票资料

然而，桂跃强却选择了一条令人费解的道路：死守白酒、家电。

翻开泰康蓝筹优势一年持有股票基金的十大重仓股持仓记录，可以看到一种令人震惊的“稳定性”。

泸州老窖，连续21个季度出现在前十大重仓股，一次不落；山西汾酒、五粮液，20次上榜；美的集团，18次亮相；福耀玻璃、恒生电子，各自14次上榜。

泰康优势企业混合基金情况类似，成立以来发布了20份季报，美的集团、山西汾酒、扬农化工三只股票有19次出现在该基金十大重仓股。

这不像投资，更像打卡上班。

更令人无法接受的是，2025年四季报显示，这些基金的前十大重仓股几乎一动不动。多只股票持仓数量一个季度未做任何调整，仿佛被冻结在时间里。

这种“僵尸式”操作背后，是基金经理对市场变化的彻底无视。当AI、半导体、新能源等科技赛道轮番上演暴涨行情时，桂跃强管理的基金却依然沉醉在白酒的醇香和家电的轰鸣中。

基民亏得泪流满面，基金公司却赚得盆满钵满。

泰康优势企业混合基金成立以来收取管理费高达9636万元；泰康蓝筹优势一年持有股票基金收取管理费3775万元。两只基金五年间合计收取管理费超过1.3亿元。

这是什么概念？基金最多亏了30%，公司收了1.3亿。

这种“旱涝保收”的模式，让基金管理公司无论市场如何波动，都能稳坐钓鱼台。而基民们，则成了这场游戏中最无助的一方。

泰康蓝筹优势一年持有股票基金份额从成立时的8.77亿份，暴跌至2025年底的2.16亿份，规模缩水75%；泰康优势企业混合A份额也从16.85亿份缩减至7.72亿份，缩水54%。

投资者用脚投票的结果，是对这位基金经理最直接的否定。

2

自己重仓科技股，

浮盈一度超5000万

就在基民为亏损痛心疾首时，一则业内消息引爆了整个圈子。

据财联社报道，某险资公募旗下基金经理运用自有资金重仓科技股，获得数倍收益，浮盈一度超过5000万元。

报道还称，该基金经理在投资大赚后曾萌生离职想法，但其目前仍处于在职状态，且仍担任基金经理职务。

据腾讯财经从业内获悉，这位基金经理正是泰康基金的桂跃强，盈利颇丰的账户为其太太名下所有。

他给基民的是僵化、保守、一潭死水的“老登股”；留给自己的却是灵活、进取、高歌猛进的“科技小登”。

讽刺吗？太讽刺了。

公开资料显示，桂跃强不仅是泰康基金的基金经理，还是公司公募投资决策委员会委员、权益投资部负责人。这位从石油化工科研人员转型而来的金融人士，深谙两种世界的运行规则。

桂跃强的操作，堪称规避监管的“教科书式”案例。

根据《证券投资基金法》，基金经理个人投资必须申报备案，但监管重点在于防止“交易趋同”和“老鼠仓”。

桂跃强巧妙地将个人账户和基金账户置于完全不同赛道，个人重仓科技股，基金死守价值股。这种“差别操作”完美避开了监管对“交易趋同”的监控红线。

合法吗？合法。

公道吗？问问评论区里亏钱的基民。

一位资深公募投研人士指出，公募基金有‘双十原则’限制，进攻性不足。但自己的账户可以“梭哈”一两只股票，弹性极强。

问题的核心浮出水面：当基金经理的个人利益与基民利益严重背离时，他还会为基民全力以赴吗？

如果桂跃强将大部分研究精力放在自己重仓的科技股上，那么他管理的那些“老登股”基金，又能获得多少关注和投入？

3

基民破防，

评论区变维权现场

基金评论区已经变成了大型维权现场。

“臭的自己买了科技股，挣了5000万。把我们基民的钱去买垃圾蓝筹股。一家人吃。”一位投资者的留言道出了无数人的心声。

“这波牛市还管理成这个样，你拿管理费拿得不害臊吗？”另一位投资者的质问直指要害。

投资者的愤怒不仅源于亏损，更源于被背叛的感觉。他们信任基金经理的专业能力，却发现对方的精力可能根本没放在自己的钱上。

桂跃强的个人账户是否真的在科技股上赚得5000万？我们无从得知。但这种“差别操作”的可能性，已足以让每个基民脊背发凉，“以持有人利益为先”变成了一句空洞的口号。

深蓝财经注意到，2026年1月，桂跃强已因“内部工作调整”先后离任“泰康弘实3月定开混合”和“泰康均衡优选混合”两只基金的基金经理职务。这一变动被市场解读为泰康基金对舆论压力的回应。

与此同时，行业新规正在收紧：基金经理绩效将与业绩直接挂钩，不达标者可能面临降薪或不得涨薪。这一变化有望从制度上减少“差别操作”的动机。

当基金经理的个人狂欢与基民的集体悲歌同台上演，重建信任的道路，注定漫长而艰难。

出来混都是要还的。

对此，您怎么看？