出品丨搜狐财经

作者丨李文贤

壕掷15亿欧元，收购彪马29.06%股权，新年第一单，安踏集团就整出了跨国收购的大动作！

1月27日，安踏体育正式官宣，要出手收购彪马股权，直接坐稳彪马最大股东的位置。

这笔交易有多重磅？咱们算笔明白账：每股35欧元，总对价高达15.06亿欧元，折算成人民币，差不多是122.78亿元！而且重点是，这笔钱全是安踏的自有现金，没有一分钱外债，家底是真的厚。

可能有人会问，彪马不是那个大名鼎鼎的德国运动品牌吗？没错！彪马1948年创立，主打鞋服和配饰，曾经也是风靡全球的存在，但最近日子不太好过。

看一组扎心数据：2023年净利润3.6亿欧元，2024年降到3.42亿欧元，到了2025年直接亏麻了——上半年净亏2.47亿欧元，第三季度又亏了6230万欧元，为了控成本，已经裁员500人，还计划再裁900个白领岗位。

而安踏这边，简直是反向操作！作为咱们中国体育品牌的龙头，安踏早就开启了“收购模式”：2019年拿下亚玛芬体育，手握始祖鸟、萨洛蒙；2025年刚全资收购德国狼爪，现在又瞄准了彪马。

而且安踏的业绩是真能打！2025年上半年，营收创下历史新高，达到385.4亿元，同比增长14.3%，旗下安踏、FILA品牌稳步增长，其他品牌更是暴涨61.1%，这实力难怪敢出手抄底。

不过，安踏也有自己的问题。尽管不断地“买买买”，安踏体育2025年上半年的毛利率承压下滑。数据显示，报告期内，安踏体育毛利率同比下降0.7个百分点至63.4%，其中安踏品牌毛利率下滑1.7个百分点至54.9%，斐乐品牌毛利率下滑2.2个百分点至68%。收购的始祖鸟此前也曝出“炸山”舆情事件。

同时要注意，彪马这笔交易还没完全敲定，预计2026年底前完成，还得过监管这一关。安踏说，这次收购是为了提升全球地位，增强国际竞争力，毕竟彪马在欧美市场的渠道和品牌底蕴，正是安踏需要的补短板资源。

有人说安踏是“捡漏”，也有人担心整合难度太大，毕竟彪马持续亏损，还有德企文化的差异。你觉得安踏能盘活陷入困境的彪马吗？