黄金价格在2026年初延续强势表现。1月26日亚市早盘，现货黄金价格突破5000美元整数关口，盘中最高触及每盎司5054美元，创下新的历史纪录。这一突破距离金价首次站上4000美元仅过去100余日。截至当日发稿，现货黄金报价5053.14美元，日内涨幅1.31%。美国黄金期货价格同步走高，一度突破5080美元。

贵金属市场整体呈现普涨格局。白银价格涨幅超过3%，盘中达到每盎司107美元的历史新高。铂金价格小幅上扬，报每盎司2798.46美元，同样刷新历史峰值。受现货市场带动，港股黄金板块早盘全线高开，灵宝黄金、赤峰黄金涨幅超过4%，紫金黄金国际、山东黄金、招金矿业涨幅超过3%，紫金矿业、中国黄金国际等个股跟随上涨。

回顾2025年，国际金价全年涨幅超过60%，创下1979年以来的最大年度涨幅。进入2026年后，涨势持续扩大，上周单周涨幅约8%，年初至今累计涨幅接近17%。

市场参与者将本轮上涨归因于多重因素共振。从需求端观察，全球央行持续增持黄金储备。世界黄金协会数据显示，2025年11月全球央行净买入黄金45吨，全年前11个月累计净买入量达297吨。新兴市场央行构成主要购买力，波兰、哈萨克斯坦、巴西、土耳其及中国位列买方前列。波兰央行近期披露已批准最高150吨的黄金采购计划，完成后该国黄金储备总量将提升至700吨。中国人民银行数据显示，截至2025年12月末，中国黄金储备为7415万盎司，当月增持3万盎司，这已是连续第14个月增持。

国际货币环境变化为金价提供支撑。近期美元走势偏弱，彭博美元即期指数上周下跌1.6%，创5月以来最大单周跌幅。美元贬值使得以美元计价的黄金对于非美货币持有者而言成本降低。市场对于美国贸易政策的不确定性担忧有所升温，部分资金流向贵金属领域。

从货币政策维度观察，美联储本周将召开货币政策会议，市场预期维持利率不变。利率衍生品定价显示，市场预计6月前降息概率较低。值得注意的是，本轮金价上涨发生在利率环境相对稳定的背景下，与传统上"降息利好黄金"的关联逻辑有所差异，显示驱动因素呈现多元化特征。

对于后续走势，多家机构给出价格预测。杰富瑞集团预测年内金价可能达到6600美元；美国银行将短期目标价设定为6000美元；高盛将年末预测从4900美元上调至5400美元；独立分析师Ross Norman预测年内最高触及6400美元，均价5375美元。盛宝银行分析师指出，随着价格屡创新高，市场参与者的追涨情绪构成短期推动力，但央行购金需求的结构性支撑同样不可忽视。

从更长周期观察，黄金作为储备资产配置工具的功能持续受到关注。在主要经济体政府债务规模维持高位的背景下，部分央行将黄金储备多元化作为长期策略，这一趋势为市场提供了底层需求支撑。