周四（1月15日）A股市场中的绩差问题股大面积重挫，其中，备受市场质疑的“向日葵”在立案调查的重锤下，被上百万手卖单压在20%一字跌停上无法动弹。

1月14日夜，向日葵发布公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。同时，公司宣布因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，根据相关规定，公司不符合发行股份购买资产的条件，故终止购买兮璞材料100%股权、贝得药业40%股权事项。

2025年9月上旬，向日葵曾发布公告称，公司正在筹划以发行股份及/或支付现金的方式收购漳州兮璞材料科技有限公司（下称“兮璞材料”）的控股权及浙江贝得药业有限公司（下称“贝得药业”）40%股权，同时拟募集配套资金。

值得一提的是，预案显示兮璞材料注册地为福建漳州，拥有甘肃兮璞硼材料科技有限公司等5家子公司，采用“定制化代工+自主生产”相结合模式，依托漳州工厂和兰州工厂，成为国内外多家晶圆厂的核心供应商。向日葵方面甚至在重组方案中声称“兮璞材料的多款关键产品已通过国内外多家知名晶圆厂认证，并成为其核心供应商，整体技术达到国际先进水平，发展空间巨大”。

2025年9月22日，向日葵披露重组预案后，股价复牌连续4个交易日触及20%涨停，高见10.28元，创2015年6月以来的新高。不过，质疑之声也在此时响起。2025年12月26日，针对上述重组事项，深交所向向日葵下发关注函。在关注函中，深交所提出，根据媒体报道，漳州工厂、兰州工厂目前均不具备实际产能。对此，深交所要求向日葵补充说明兮璞材料产能分布情况，漳州工厂、兰州工厂的实际情况，包括但不限于审批、建设及投产情况，预案相关内容是否准确。

结果，由于该重组标的的实际产能及业务模式引发市场质疑，浙江证监局展开核查，发现其重组预案存在涉嫌误导性陈述的情况，已在近日对向日葵启动立案调查。浙江证监局表示，下一步将在全面调查的基础上依法进行处理，以切实维护并购重组市场的正常秩序。随后，中国证监会亦对其宣布立案调查。

“向日葵转型失败是必然的。”华龙证券人民大道总经理牛阳表示，向日葵从上市至今股价就一直没能突破历史新高，相反历史新低还出现过多次，与之伴随的是该公司转型医药、光伏、金属陶瓷基材料均告失败，说明公司自身经营能力存在严重问题。

向日葵被监管层立案调查，对热衷于押注高质量并购重组的绩差问题股而言具有“敲山震虎”的作用，也标志着监管层对上市公司打着高质量并购重组旗号“脱实向虚”的新一轮整改行动开始了。

所以，投资者还是应当专注行业龙头，将公司核心竞争力、市场占有率作为是否值得价值投资判断标准的关键。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也