汇通财经APP讯——美联储独立性与白宫的政治博弈进入关键阶段。司法部对主席鲍威尔的调查与最高法院即将审理的理事罢免案相互交织，恐将演变为长期宪法僵局。市场担忧美国货币政策基石动摇，正谨慎评估这场史无前例的危机对利率路径与资产价格的深远影响。周三（1月14日）亚市时段，美元指数于99.23附近窄幅震荡。

库克听证会成关键前哨战

随着美国司法部对美联储的调查持续，美联储维护政治独立性的战线将延伸至最高法院。

1月21日，最高法院将就特朗普总统试图罢免美联储理事丽莎·库克一案听取辩论。政府官员去年指控库克在抵押贷款申请中虚报主要居住地构成欺诈，特朗普曾试图将其免职但遭法院阻止。若白宫胜诉，可能为总统当前试图罢免美联储主席鲍威尔的行动确立重要先例。

美国银行经济学家阿迪亚·巴夫在报告中指出：“若最高法院判决对库克不利，将大幅提高鲍威尔因司法部调查被免职的可能性。我们始终认为，相较于下任主席人选，库克案对政策走向的影响更为关键，当前形势尤其印证了这一观点。”

这场美联储风波在鲍威尔上周日宣布因美联储总部数亿美元装修争议项目收到司法部传票后再度升级。调查据称聚焦于鲍威尔去年在国会作证时是否就该项目作出虚假陈述。

鲍威尔的双任期困局

特朗普一直是鲍威尔的激烈批评者，去年曾考虑将其免职。鲍威尔坚称特朗普无权罢免他，但若总统能确立罢免理由，情况可能生变。

表面看来，罢免鲍威尔的行动似乎意义有限：其主席任期将于五月结束，届时特朗普可自由提名新主席。然而，鲍威尔的美联储理事任期将持续至2028年，这意味着他可能留任理事，并对特朗普“实质性”降息的要求形成阻碍——正如特朗普周二在社交媒体发文所强调的那样。

另一方面，这也可能进一步激励鲍威尔完成其理事任期，以此作为抵御特朗普试图破坏美联储独立性的堡垒。面对特朗普时而尖锐的人身攻击，鲍威尔大多拒绝置评。尽管历任总统都曾试图胁迫美联储放松政策，但特朗普在公开程度和激进姿态上堪称独树一帜。更重要的是，这是司法部首次对现任美联储主席展开调查追责。

长期后果

多位分析师指出，当前局势可能演变为一场持久战，鲍威尔或决定留任理事。

德意志银行将鲍威尔与前美联储主席马里纳·埃克尔斯相提并论——如今美联储大楼以埃克尔斯命名。埃克尔斯在1948年被杜鲁门总统免去主席职务后，仍选择留任美联储理事直至1951年，期间始终坚定支持美联储独立性。

更值得注意的是，在制定利率的美联储联邦公开市场委员会内部，甚至可能出现支持鲍威尔留任主席的抵制行动，尽管特朗普可另行提名他人担任美联储主席。

德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂在客户报告中指出：“虽然这从未成为基准情形，且此前似乎可能性较低，但上周末的事件很可能提高了鲍威尔选择留任美联储的可能性，实际上，若政府坚持对鲍威尔主席进行刑事起诉，而参议院共和党人又坚决不推进美联储理事提名程序，联邦公开市场委员会很可能会选择让鲍威尔继续担任主席。”

这又将焦点带回到库克案的听证会。

如果特朗普胜诉，他可能以此为由罢免鲍威尔。倘若库克获胜，则意味着美联储与白宫之间将展开意志的持久拉锯战，并对政策走向产生重大影响。

市场正在密切关注美联储的行动线索。交易员普遍押注本月晚些举行的政策会议不会采取任何行动。芝商所数据显示，市场预计下一次降息将推迟至六月。

嘉信理财宏观研究与策略主管凯文·戈登指出：“库克案的判决结果，将对任何总统塑造美联储架构的能力产生重大影响。但必须明确的是：尽管各类市场对鲍威尔相关新闻的反应幅度有限，但其方向性走势（美元盘整、股市下跌、债市下跌）已清晰表明，若此类冲击长期持续，市场将如何消化其影响。”

（美元指数日线图，来源：易汇通）

北京时间10:03，美元指数现报99.22。