2026年开年第一周，同为“AI六小虎”的智谱AI与MiniMax（稀宇科技）将先后于港交所挂牌上市。随着两家原生大模型“独角兽”撞线，中国乃至全球范围内的“大模型第一股”即将诞生。

今天我们就来盘点一下智谱AI与MiniMax背后的资本阵容。

作为第一家上市的大模型公司，智谱AI在冲刺IPO前已完成8轮融资，44家机构投资，累计融资金额超83亿元。

智谱AI背后投资方阵容强大，既有从前期即陪伴的中科创星、达晨财智、华控基金、启明创投、君联资本等创投机构，又有强势入局的美团、阿里巴巴、蚂蚁集团、腾讯、学而思、BOSS直聘等产业资本，以及红杉、高瓴、顺为资本、光合创投等知名机构，更有顺禧基金、中国信科、珠海科技创投、杭州城创、中关村科学城、金浦投资等一大批国资背景基金。

产业投资者中的美团、蚂蚁集团、阿里巴巴、腾讯、学而思、BOSS直聘等均与智谱AI有业务合作，形成“投资+业务”协同效应。

数据来源：执中ZERONE、公开资料

智谱AI在本次IPO发行中引入了多元化的基石投资阵容，涵盖北京国资、头部保险资金、大型公募基金、明星私募基金、产业投资方等，包括清华大学教育基金、北京金控、泰康人寿、广发基金、上海高毅、3W Fund、雾凇资本、凌云光等投资方。基石投资者认购比例高达 68.6%，显示资本市场对 “全球大模型第一股” 的信心。

数据来源：执中ZERONE、公开资料

相较而言，MiniMax背后投资者更注重战略协同和国际化。

MiniMax投资者中的包括阿里巴巴、米哈游、腾讯、小红书、金山办公等产业投资方持股比例较高，产业方合计持股比例超25%。上述产业方均与MiniMax在AI应用场景中有相关业务合作，相较于智谱AI业务协同效应更加明显。

此外，云启资本、明势创投、IDG资本、高瓴创投、经纬创投、红杉中国等知名创投机构也是从早期便伴随企业成长，后期ADIA（阿布扎比投资局）、博裕资本等国际化资本战略入局，凸显了MiniMax的国际化风格。

数据来源：执中ZERONE、公开资料

值得一提的是，MiniMax的基石投资者更加多元，既有阿里巴巴的持续深度绑定，还有ADIA（阿布扎比投资局）、英国保诚集团旗下Eastspring Investments、韩国未来资产等国际顶级资本的大力加持，汇添富香港、易方达基金等顶级公募基金也纷纷加入，博裕资本、IDG资本、Aspex、泰康人寿等跟进。

数据来源：执中ZERONE、公开资料

如今，两家公司敲钟在即，执中根据招股说明书等公开资料整理了两家背后投资者对比表，为各位做一下简单分析。

数据来源：执中ZERONE根据公开资料整理